تراجع شركة الأبحاث BMI – إحدى شركات فيتش سوليوشنز – توقعاتها لأسعار النيكل لعام 2026 إلى 16,600 دولار للطن من 15,800 دولار للطن سابقًا، وذلك بعد مراجعة تصاعدية سابقة خارج الدورة هذا العام، مما يعكس بيئة أسعار أكثر ثباتًا هيكليًا على الرغم من التوقعات باستمرار اعتدال الأسعار.
في أحدث تقاريرها بعنوان ‘توقعات أسعار النيكل’، توضح BMI أن أسعار النيكل تداولت عند مستويات مرتفعة في يناير، لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ بداية العام، قبل أن تفقد الزخم بعد اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير مع تدهور المعنويات الاقتصادية الكلية.
بينما لا تزال أسعار النيكل أعلى بنسبة 2.5% منذ بداية العام، حيث أغلقت عند 17,241 دولارًا للطن في 10 أبريل، فقد انخفضت الأسعار بنسبة 4.8% عن المستويات التي شوهدت قبل الصراع مع ضعف المعنويات الاقتصادية الكلية.
بالنسبة لبقية هذا العام، وبينما من المتوقع أن تستمر التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في التأثير على معنويات السوق، تقول BMI إن توقعات أسعار النيكل من المرجح أن تظل تحت هيمنة ديناميكيات جانب العرض في إندونيسيا.
نتوقع أن يتسع الفائض في السوق بشكل متواضع ليصل إلى حوالي 324,000 طن في عام 2026، مع استمرار إندونيسيا في إضافة القدرات، مما ينبغي أن يبقي الأسعار دون المستويات المرتفعة الأخيرة.
توضح BMI أن دعائم جانب العرض الناشئة يجب أن تساعد في تحديد حد أدنى للأسعار، مما يحد من خطر تكرار الانخفاضات الحادة الأخيرة ويدعم الأسعار فوق متوسط عام 2025 البالغ 15,161 دولارًا للطن، وذلك وسط حالة عدم اليقين بشأن السياسة المحلية في إندونيسيا ومخاطر اضطراب الإمدادات المرتبطة بالصراع.
في الربع الأول من هذا العام، عكست ديناميكيات أسعار النيكل كلاً من مخاطر جانب العرض والتطورات الاقتصادية الكلية.
ارتفعت أسعار النيكل في البداية وسط خلفية أساسية أكثر ملاءمة وتحسن في معنويات السوق، مدفوعة بقرار إندونيسيا تحديد حصص تعدين خام النيكل عند 260 مليون إلى 270 مليون طن متري رطب، بانخفاض عن 379 مليون طن متري رطب المعتمدة لعام 2025.
ومع ذلك، تقول BMI إن الزخم ضعف في الأسابيع الأخيرة مع تصدر المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط المشهد، مما دفع أسعار الطاقة للارتفاع وعزز التوقعات بموقف أكثر تشددًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأخرى، الأمر الذي أدى بدوره إلى تراجع المعنويات في مجمع المعادن.
وخلال الأسبوع الماضي، يشير التقرير إلى أن الزخم قد عاد مرة أخرى، مع إعلان وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران في 7 أبريل، مما خفف من مخاوف التضخم وأدى إلى انتعاش واسع النطاق من الانخفاضات التي شهدها الشهر الماضي.
بينما نتوقع أن تكون تحركات أسعار النيكل مدفوعة بشكل أساسي بالتطورات المتعلقة بالعرض في إندونيسيا، فمن المتوقع أن تظل الأسعار متقلبة وحساسة للغاية للتطورات في الشرق الأوسط.
يقول BMI: ‘إن عدم اليقين الجيوسياسي المستمر في المنطقة يحمل تداعيات على كل من سلاسل التوريد والظروف الاقتصادية الكلية، والتي من المتوقع أن تستمر في تشكيل حركة الأسعار عبر أسواق المعادن’.
ويشير إلى أن ميزان المخاطر الناجمة عن الصراع ذو شقين بالنسبة لأسعار النيكل، مع مخاطر صعودية مرتبطة باضطرابات محتملة في المدخلات الرئيسية.
يعتمد قطاع الترشيح الحمضي عالي الضغط (HPAL) في إندونيسيا – والذي يمثل حصة كبيرة من إنتاج البلاد من النيكل – بشكل كبير على الكبريت المستورد.
مع استيراد حوالي 67% من واردات إندونيسيا من الكبريت من الشرق الأوسط، فإن اضطرابات الإمدادات يمكن أن تؤدي إلى تضييق توافر الكبريت، ورفع تكاليف مدخلات HPAL، وتقييد نمو إمدادات النيكل، مما يدعم أسعار النيكل.
بالتوازي، تضيف BMI أن ارتفاع تكاليف الطاقة منذ بداية الحرب لا يزال يثقل كاهل إنتاج النيكل على نطاق أوسع، مما يؤثر على عمليات HPAL ومنتجي حديد النيكل الخام في إندونيسيا وعالميًا، مع تعرض المنتجين ذوي التكلفة العالية خارج إندونيسيا بشكل خاص.
بشكل جماعي، تقول BMI، إن هذه العوامل تعزز المخاطر الصعودية لأسعار النيكل، على الرغم من أن عدم اليقين الاقتصادي الكلي المتزايد وتخمة العرض المستمرة ستقيد نطاق العودة المستدامة إلى مستويات أوائل عام 2026 المرتفعة.
على هذه الخلفية، يقول التقرير إن نمو الإمدادات بقيادة إندونيسيا لا يزال يدعم ديناميكيات أسعار النيكل هذا العام.
ويشير إلى أنه من المتوقع أن ينمو إنتاج النيكل المكرر بنسبة 9.8% هذا العام، بعد نمو بنسبة 9% في عام 2025، مما يوسع الفائض ويحد من نطاق المكاسب السعرية المستدامة.
تقول BMI إنه بينما يثير إطار حصص تعدين خام النيكل في إندونيسيا حالة من عدم اليقين، فقد تمت إدارته تاريخيًا بمرونة استجابة لظروف السوق ومتطلبات القدرة التحويلية، مما يقلل من احتمالية أن تؤدي تعديلات السياسة إلى نقص طويل الأمد في المواد الأولية.
ونتيجة لذلك، يجب أن يدعم الإطار أسعار النيكل من خلال تحسين المعنويات حول ظروف العرض، دون منع النمو المستمر في الإنتاج المكرر.
بالإضافة إلى ذلك، تقول BMI إنه من المتوقع أن يتم تعويض أي فجوات في المواد الأولية جزئيًا عن طريق واردات خام النيكل، ولا سيما من الفلبين، حيث ترتفع واردات إندونيسيا من مستويات لا تذكر في عام 2021 إلى 15,800 طن في عام 2025، مما يدعم النمو المستمر في إنتاج النيكل المكرر.
على الرغم من المخاطر المستمرة المتعلقة بجانب العرض، من المتوقع أن تظل أسعار النيكل منخفضة ولكن مدعومة هيكليًا بشكل أفضل، مع اعتدال نمو الفائض في عام 2026 وتحسن معنويات جانب العرض التي تدعم مستوى أعلى في نهاية العام مقارنة بعام 2025.
تقول BMI إن أسعار النيكل ستظل تجد درجة من الدعم من الطلب الأساسي، على الرغم من أنه من المتوقع أن يعتدل النمو.
نتوقع الآن أن يتباطأ نمو الطلب العالمي على النيكل إلى حوالي 3% في عام 2026، من تقدير 5.8% في عام 2025، مما يعكس نموًا إضافيًا أبطأ عبر قطاعات الاستخدام النهائي الرئيسية.
بينما لا يزال الطلب مدعومًا بالتحول إلى الطاقة النظيفة والإنتاج المستقر للصلب المقاوم للصدأ، تشير BMI إلى أن الزخم الأضعف في القطاعات الناشئة من المتوقع أن يثقل كاهل النمو الكلي.
وتوضح أن الصين القارية ستظل أكبر مساهم في نمو الطلب العالمي على النيكل هذا العام، كما في عام 2025، ولكن من المرجح أن يتباطأ وتيرة التوسع.
بينما يستمر الطلب المرتبط بالطاقة النظيفة، بما في ذلك السيارات الكهربائية (EVs) ومصادر الطاقة المتجددة، في التوسع، تقول BMI إن النمو من المتوقع أن يكون أقل وضوحًا مما كان عليه في عام 2025.
خارج الصين القارية، تقول BMI إن نمو الطلب على النيكل هذا العام من المتوقع أن يكون مدفوعًا بشكل أساسي بالقطاعات المرتبطة بالطاقة النظيفة.
ومع ذلك، يشير التقرير إلى أن التصعيد الأخير للتوترات في الشرق الأوسط – وهشاشة وقف إطلاق النار الحالي – قد زاد من المخاطر الاقتصادية الكلية السلبية من خلال ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة تقلبات السوق.
في الوقت الحالي، ما زلنا نتوقع نموًا إيجابيًا للطلب عبر الأسواق المتقدمة الرئيسية مثل الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، وكذلك الأسواق الناشئة بما في ذلك إندونيسيا والهند.
ومع ذلك، نظل يقظين للتطورات في الشرق الأوسط، مع ترجيح المخاطر السلبية التي قد تدفع إلى مراجعات هبوطية لتوقعاتنا للنمو.
في غضون ذلك، يشير التقرير إلى أن التحولات في كيمياء البطاريات تشكل أيضًا عائقًا كبيرًا أمام الطلب على النيكل هذا العام.
توضح BMI أن اعتماد الكيمياء غير النيكل – وخاصة فوسفات الحديد الليثيوم (LFP)، المفضل لتكلفته المنخفضة وسلامته وعمر دورته الأطول – يستمر في تجاوز التوقعات السابقة، بينما يتجه المشترون نحو السيارات الهجينة القابلة للشحن بدلاً من السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية بالكامل.
في عام 2024، ارتفعت حصة LFP إلى 75% في الصين القارية (من 62% في عام 2022) وإلى 50% عالميًا (من 38% في عام 2022)، مع انخفاض كيمياء النيكل العالية إلى 25% في الصين (من 34% في عام 2022) وإلى 46% عالميًا (من 54%)، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية.
تجادل BMI بأن هذا التحول في المزيج من المرجح أن يبقي المعنويات منخفضة ويحد من نمو الطلب على النيكل على الرغم من الرياح الاقتصادية الكلية المواتية الأوسع.
توقعات على المدى الطويل
على المدى الطويل، تقول BMI إنها تحتفظ بتوقعات أكثر تفاؤلاً لأسعار النيكل مع تقلص الفائض في السوق على خلفية ارتفاع الطلب، مدعومًا بالنمو في قطاع الصلب المقاوم للصدأ وتسريع التحول إلى الطاقة النظيفة.
وتتوقع أن تبلغ الأسعار ذروتها عند 22,000 دولار للطن في عام 2032 مع تحول السوق إلى العجز.
يمثل الانتقال إلى تقنيات الطاقة النظيفة، بما في ذلك أنظمة الطاقة المتجددة وسوق السيارات الكهربائية، فرصة صعودية كبيرة للطلب على النيكل.
تقول BMI إنه من المتوقع أن يكتسب هذا الاتجاه زخمًا خلال السنوات القادمة، مما يعزز المسار الإيجابي طويل الأجل لأسعار النيكل، نظرًا لأن النيكل مدخل حيوي في هذه التقنيات.
سيكون سوق السيارات الكهربائية مصدرًا قويًا للطلب الجديد. كما يستخدم النيكل بشكل متزايد في أنظمة تخزين البطاريات وفي مكونات توربينات الرياح.
ومع ذلك، نشير إلى أن هيمنة بطاريات النيكل والمنغنيز والكوبالت تواجه تحديات متزايدة من كيمياء البطاريات الناشئة، ولا سيما LFP.
#أسعار_النيكل #إندونيسيا #الشرق_الأوسط #تقلبات_السوق #الطاقة_النظيفة #السيارات_الكهربائية #المعادن #سلاسل_التوريد #اقتصاد_عالمي #توقعات_الأسعار