تنشهای منطقهای و پیامدهای اقتصادی: فشار بر بانکهای مرکزی جهان
در حالی که جنگ تحمیلی علیه ایران ادامه دارد و تنشها در تنگه هرمز، این شریان حیاتی تجارت جهانی، علیرغم توافق اولیه برای آتشبس، تشدید شده است، بانکهای مرکزی بزرگ جهان تحت فشار فزایندهای قرار گرفتهاند. افزایش بیسابقه قیمت نفت و تأثیرات دومینوی آن بر تورم، موجب شده تا این بانکها در تصمیمگیری برای کاهش نرخ بهره خود تجدیدنظر کرده و در انتظار تحولات آتی در منطقه غرب آسیا بمانند.
نگاهی اجمالی به تحولات ماه گذشته
- ثبات نرخ بهره: بانکهای مرکزی بزرگ در مواجهه با فشارهای فزاینده تورمی، نرخ بهره را ثابت نگه داشتند.
- خروج سؤالبرانگیز امارات: امارات متحده عربی در ماه آوریل از کارتل نفتی اوپک خارج شد، اقدامی که تحلیلگران آن را در راستای سیاستهای تفرقهافکنانه غرب میدانند.
- رشد بازارهای سهام آمریکا: با وجود تنشها در منطقه، سهام ایالات متحده به اوج جدیدی دست یافت که نشاندهنده سودبری برخی از این ناآرامیها است.
- بهبود وضعیت صندوقهای بازنشستگی: سطح تأمین مالی طرحهای بازنشستگی بهبود بیشتری یافت.
در اوایل ماه آوریل، آتشبس مشروط دو هفتهای بین ایالات متحده و ایران مورد توافق قرار گرفت. انتظار میرفت این توافق، بستری برای حل و فصل منطقی مناقشه فراهم آورد. با این حال، با پایان یافتن ماه آوریل، نه تنها ایران و آمریکا به پایان دادن به درگیری نزدیکتر نشدند، بلکه تنشها در تنگه هرمز، مسیر اصلی کشتیرانی جهانی، بار دیگر اوج گرفت.
بستهشدن احتمالی تنگه هرمز، اختلالی بزرگ در شبکههای عرضه جهانی ایجاد کرده و متعاقباً قیمت نفت را به شدت افزایش داده است. معیار بینالمللی نفت خام برنت از ۱۲۶ دلار در هر بشکه فراتر رفت که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۲ بود، قبل از اینکه با اعلام دونالد ترامپ مبنی بر احتمال ادامه این وضعیت برای مدتی، به ۱۱۴ دلار در پایان ماه کاهش یابد. این نوسانات در قیمت نفت، فرصتی را برای خروج امارات متحده عربی از اوپک فراهم آورد. امارات سومین تولیدکننده بزرگ نفت در این کارتل بود که حدود ۱۲ درصد از کل تولید را به خود اختصاص میداد. خروج از محدودیتهای سهمیه اوپک، به امارات این پتانسیل را میدهد که عرضه خود را افزایش داده و قیمتهای جهانی نفت را کاهش دهد، اقدامی که میتواند به بیثباتی بیشتر بازار منجر شود.
افزایش هزینههای انرژی، عامل اصلی تورم سرسختانه بالا بوده است. در طول ماه، تورم منطقه یورو به ۳ درصد رسید، در حالی که تورم شاخص قیمت مصرفکننده در ایالات متحده و بریتانیا هر دو به ۳.۳ درصد افزایش یافت. هر سه بانک مرکزی مربوطه رأی به ثابت نگه داشتن نرخ بهره در سطوح فعلی دادند. این رویکرد محتاطانه، نگرانیها را در مورد تأثیر طولانیمدت افزایش قیمتها در نتیجه جنگ تحمیلی علیه ایران نشان میدهد. رکود تورمی عامل کلیدی دیگری در سیاستهای پولی بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا بوده است، جایی که آنها باید هدف اصلی خود یعنی تورم ۲ درصدی را با حمایت از رشد اقتصادی متعادل کنند. در ماه آوریل، رشد منطقه یورو به تنها ۰.۱ درصد تولید ناخالص داخلی کاهش یافت.
در بازارهای سهام، شاخص S&P 500 ماه پررونقی را تجربه کرد که با اعلام آتشبس اولیه تقویت شد و به بالاترین حد خود رسید. سهام فناوری همچنان محرک قابل توجهی برای بازدهی هستند، زیرا سودهای قوی شرکتها، احساسات سرمایهگذاران را با وجود شوکهای انرژی جهانی بهبود بخشیده است. سهام بازارهای نوظهور نیز در ماه آوریل به بالاترین حد خود رسیدند و ضررهای خود را از مراحل اولیه درگیریهای ایران جبران کردند که با افزایش قیمت در مجموعهای از تولیدکنندگان تراشه آسیایی همراه بود.
هزینه استقراض دولت بریتانیا در ماه آوریل به دلیل فروش گسترده در بازار اوراق قرضه دولتی افزایش یافت. افزایش قیمت انرژی، عدم قطعیت سیاسی و آتشبس متزلزل، بازده ۱۰ ساله را در ماه آوریل به کمی بیش از ۵ درصد رساند. افزایش هزینه استقراض دولت، فشار را بر راشل ریوز، وزیر دارایی بریتانیا، افزایش میدهد، زیرا استقراض بخش عمومی بریتانیا در ماه مارس از انتظارات فراتر رفت و به ۱۲.۶ میلیارد پوند رسید که از ۱۰.۳ میلیارد پوند پیشبینی شده قبلی بیشتر بود. اسپرد اعتباری با رتبه سرمایهگذاری در طول ماه اندکی کاهش یافت، در حالی که انتظارات تورمی بلندمدت در اواسط ماه کاهش یافت اما سپس به طور کلی به جایی که ماه را آغاز کرده بودند، بازگشت.
سطح تأمین مالی کلی طرحهای بازنشستگی با مزایای معین در بریتانیا بر اساس ریسک پایین، در طول ماه بهبود یافته است که ناشی از عملکرد مثبت داراییهای رشد و افزایش بازدهیها بوده است.
#تنش_منطقهای #اقتصاد_جهان #بانک_مرکزی #قیمت_نفت #تورم #تنگه_هرمز #اوپک #سیاست_پولی #بازار_سهام #جنگ_اقتصادی
