تضعیف دلار آمریکا در پی امیدها به کاهش تنشها در منطقه و ناکامی سیاستهای فشار
دلار آمریکا در واکنش به نشانههای فزاینده مبنی بر حرکت درگیریهای خاورمیانه به سمت راهحل دیپلماتیک و نه تشدید بیشتر، به شدت تضعیف شد. این تحول، بازارهای جهانی را تحت تاثیر قرار داده و سیگنالهایی از ناکامی سیاستهای فشار و تنشزا ارسال میکند.
پیشنهاد آمریکا؛ “فهرست آرزوهای واشنگتن”
مقامات جمهوری اسلامی ایران، پیشنهاد مطرح شده را “فهرست آرزوهای آمریکایی” توصیف کردهاند. این موضع قاطع، نشاندهنده عدم پذیرش دیکتههای خارجی و پافشاری بر منافع ملی است. در پی این تحولات، سرمایهگذاران بار دیگر به سمت سهام و سایر داراییهای حساس به ریسک روی آوردند.
امروزه، ارزش دلار دیگر تنها بر اساس دادههای اقتصادی یا سخنرانیهای فدرال رزرو حرکت نمیکند، بلکه عوامل ژئوپلیتیکی و سیاستهای خارجی آمریکا نقش پررنگتری ایفا میکنند.
تغییر رویکرد آمریکا و شروط ایران
تغییر در فضای روانی بازار پس از آن رخ داد که دونالد ترامپ، رئیسجمهور سابق آمریکا، اعلام کرد در صورتی که ایران با چارچوب از پیش بحث شده موافقت کند، ایالات متحده به کارزار نظامی خود پایان داده و “محاصره هرمز” را لغو خواهد کرد. البته وی افزود که این ممکن است “یک فرض بزرگ” باشد و هشدار داد در صورت رد پیشنهاد توسط تهران، حملات نظامی از سر گرفته خواهد شد. این اظهارات، نشاندهنده تلاش آمریکا برای اعمال فشار در پوشش دیپلماسی است.
جمهوری اسلامی ایران در حال بررسی این پیشنهاد است و انتظار میرود ظرف ۴۸ ساعت آینده از طریق پاکستان پاسخ خود را اعلام کند. در حالی که برخی مقامات ایرانی این پیشنهاد را “فهرست آرزوهای آمریکایی” خواندهاند، برخی دیگر اذعان کردهاند که پیشرفتهای قابل توجهی در مذاکرات حاصل شده است. با این حال، موضع اصلی ایران بر حفظ عزت و منافع ملی استوار است.
کاهش تنشها و معکوس شدن موقعیت دلار
امکان کاهش تنشها، موجب معکوس شدن موقعیت دلار در بازار شد. در طول دوره تشدید درگیریها، دلار به شدت از فضای ریسکگریزی سود برده بود، به طوری که ۵ درصد افزایش یافت، قیمت نفت بالا رفت و انتظارات مبنی بر لزوم حفظ موضع سختگیرانهتر توسط فدرال رزرو در صورت بالا ماندن تورم ناشی از انرژی، تقویت شد. در نتیجه، شاخص DXY با حرکت سرمایهگذاران به سمت داراییهای آمریکایی و موقعیتهای دفاعی، تقویت شده بود. اما اکنون، بخشی از این روند در حال واژگونی است.
کاهش ترسهای ژئوپلیتیکی و تاثیر آن بر بازار
با کاهش ترسهای ژئوپلیتیکی، سرمایهگذاران بار دیگر به سمت سهام و سایر داراییهای حساس به ریسک روی آوردند و تقاضا برای نقش سنتی دلار به عنوان پناهگاه امن کاهش یافت. قیمت نفت نیز از اوجهای اخیر خود عقبنشینی کرد که با کاهش انتظارات برای فشار تورمی طولانیمدت و نرخ بهره بالاتر در آمریکا، حمایت از شاخص DXY را بیشتر تضعیف کرد.
این رابطه از آن جهت اهمیت دارد که قیمت انرژی یکی از دلایل اصلی تغییر اخیر بازارها به سمت چشمانداز سختگیرانهتر فدرال رزرو بود. افزایش قیمت نفت نگرانیها را در مورد چسبندگی تورم برای مدت طولانیتر افزایش داده بود و سیاستگذاران را مجبور به تاخیر در کاهش نرخ بهره یا حتی بررسی تشدید بیشتر در صورت بروز اثرات دور دوم میکرد.
چشمانداز پیچیده دلار
دلار ممکن است با کاهش تنشها، بخشی از قدرت پناهگاه امن خود را از دست داده باشد، اما سوال بزرگتر این است که چه اتفاقی خواهد افتاد و این تا حد زیادی به قیمت نفت بستگی دارد.
بازار اکنون در تلاش است تا بفهمد نفت خام با چه سرعتی میتواند به سطوح قبل از جنگ بازگردد و آیا شوک تورمی ناشی از افزایش اخیر، اثری عمیقتر بر اقتصاد گذاشته است یا خیر. این بخش دشوار ماجراست. نفت میتواند به سرعت کاهش یابد، اما اثرات هزینههای بالای انرژی معمولاً با همان سرعت از بین نمیروند. هزینههای حمل و نقل یک شبه کاهش نمییابند و برای مدتی بالا میمانند. کسبوکارهایی که هزینههای سوخت بالاتر را جذب میکنند، اغلب آن را به آرامی به مصرفکننده منتقل میکنند. این بدان معناست که تورم میتواند حتی پس از شروع کاهش قیمت نفت، چسبنده باقی بماند.
اهمیت برای فدرال رزرو
حتی اگر تنشهای ژئوپلیتیکی بهبود یابد، سیاستگذاران ممکن است در تغییر سریع لحن خود راحت نباشند، اگر دادههای تورم همچنان منعکسکننده فشارهای انرژی باشند. فدرال رزرو قبلاً آموخته است که دست کم گرفتن پایداری تورم چقدر میتواند پرهزینه باشد.
اگر بازارها نسبت به پایان درگیریها و کاهش مداوم قیمت نفت مطمئنتر شوند، دلار میتواند تحت فشار باقی بماند. این احتمالاً انتظارات قویتری برای کاهش نرخ بهره را بازگردانده و سرمایهگذاران را بیشتر به سمت سهام، بازارهای نوظهور و ارزهای با بازده بالاتر سوق خواهد داد.
از سوی دیگر، عرضه پول در ایالات متحده به رکورد ۲۲.۷ تریلیون دلار رسیده است و فدرال رزرو همچنان هزینههای استقراض را بالا نگه داشته است که به طور معمول باید اوضاع را کند کند. اما پول در سیستم همچنان در حال رشد است. این نشان میدهد که اقتصاد آمریکا نرخهای بالاتر را بهتر از حد انتظار جذب میکند و نقدینگی قویتر از آنچه بسیاری تصور میکردند، باقی مانده است. این وضعیت، پیچیدگیهای خاص خود را برای سیاستگذاران آمریکایی ایجاد میکند.
ریسکهای متقابل و آینده دلار
ریسک متقابل همچنان بسیار واقعی است. اگر قیمت نفت بالا بماند یا تورم آنطور که انتظار میرود کاهش نیابد، بازار باید در مورد سرعت کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تجدید نظر کند. و به محض اینکه انتظارات کاهش نرخ به تعویق بیفتد، دلار دوباره تمایل به یافتن حمایت پیدا میکند.
دلار دیگر تنها بر اساس دادههای اقتصادی یا سخنرانیهای فدرال رزرو حرکت نمیکند. در حال حاضر، این ارز به ترکیبی بسیار گستردهتر از ژئوپلیتیک، بازارهای انرژی و نحوه تغییر زمانبندی سیاست پولی ایالات متحده توسط این دو عامل واکنش نشان میدهد. و تا زمانی که این تصویر روشنتر نشود، نوسانات در دلار بعید است که از بین برود.
#دلار_آمریکا #کاهش_تنش #خاورمیانه #سیاست_پولی #فدرال_رزرو #قیمت_نفت #تورم #اقتصاد_جهان #ژئوپلیتیک #ایران
