سایه جنگ در منطقه بر چشمانداز “پویگ” و امیدهای “استی لادر” برای معامله
در حالی که شرکتهای بزرگ غربی در پی تحکیم موقعیت خود در بازارهای جهانی هستند، تحولات منطقهای و ژئوپلیتیک سایه خود را بر این معادلات میافکند. جدیدترین نمونه، چشمانداز شرکت اسپانیایی “پویگ” و امیدهای “استی لادر” برای یک معامله بزرگ است که تحت تأثیر مستقیم جنگ در خاورمیانه قرار گرفته است.
پیگیری “استی لادر” برای “پویگ” در میان چالشهای ژئوپلیتیک و مالی
بر اساس گزارشها، سرمایهگذاران “استی لادر” که به نتایج درخشان از هدف خرید خود، یعنی شرکت “پویگ”، امیدوار بودند، روز سهشنبه با ناامیدی مواجه شدند. این شرکت لوکس زیبایی اسپانیایی، کندترین رشد فصلی خود را از زمان اوج همهگیری کووید-۱۹ گزارش کرد.
اگرچه “پویگ” چشمانداز تمام سال خود را حفظ کرد، اما هشدار داد که جنگ در خاورمیانه به تقاضا آسیب میرساند و احتمالاً در سه ماهه بعدی نیز این روند ادامه خواهد داشت. این احتیاط برای “استی لادر” که امیدوار است حاشیههای سود منعطف و جریان نقدی قوی “پویگ” به بهبود وضعیت خود پس از یک دوره طولانی کاهش فروش کمک کند، از اهمیت بالایی برخوردار است.
منطق استراتژیک معامله و رقابت با “لورآل”
“استی لادر” به برندهای پرطرفدار “پویگ” از جمله “کارولینا هررا” و “شارلوت تیلبری” – که در میان اینفلوئنسرهای تیکتاک و جوانان ثروتمند محبوب هستند – جذب شده و آنها را راهی برای رقابت بهتر با غول فرانسوی “لورآل” میبیند. رویترز گزارش داده است که “استی لادر” در حال بررسی پیشنهاد خرید تمامی سهام کلاس B “پویگ” به قیمت ۱۸ تا ۱۹ یورو (۲۱ تا ۲۲.۲۰ دلار) به ازای هر سهم است.
خوزه مانوئل آلبسا، مدیرعامل جدید “پویگ”، روز سهشنبه اعلام کرد که مذاکرات ادغام “در حال انجام” است.
ریسکها و نگرانیهای سرمایهگذاران
با این حال، یک دهم فروش “پویگ” از خردهفروشی مسافرتی حاصل میشود که آن را در برابر نوسانات خرید در فرودگاهها و سفرهای بینالمللی آسیبپذیر میکند. سهامداران “استی لادر” نیز همچنان متقاعد نشدهاند که این ادغام به طور قابل توجهی شکاف با “لورآل” را کاهش دهد، به ویژه در شرایطی که “استی لادر” به بازسازی خود ادامه میدهد و پویایی فروش آن همچنان شکننده است.
“استی لادر” ۷۰۰۰ شغل را کاهش داده و برندهای خود را سادهسازی کرده است، اما سهام آن از زمان انتشار اخبار مذاکرات ادغام در ۲۳ مارس، ۱ درصد کاهش یافته است.
فشار بر ترازنامه مالی
فشار بر ترازنامه مالی به نگرانی سرمایهگذاران میافزاید. بدهی خالص “استی لادر” تقریباً پنج برابر EBITDA سالانه آن است که انعطافپذیری شرکت را در صورت عدم تحقق انتظارات از این خرید بزرگ، محدود میکند. در مقابل، بدهی خالص “لورآل” تنها ۲۰ درصد EBITDA آن است.
“استی لادر” نتایج ژانویه تا مارس خود را روز جمعه گزارش خواهد داد. تحلیلگران پیشبینی میکنند که فروش نسبت به سال گذشته ۳.۹ درصد افزایش یابد، اگرچه رشد نسبت به سه ماهه قبل کندتر خواهد بود.
مزیت رقابتی “لورآل” و چالشهای “استی لادر”
“لورآل” سالهاست که پیشتازی خود را در صنعت زیبایی لوکس گسترش داده و سبد محصولات گستردهای در زمینه مراقبت از پوست، آرایش و عطرهای با حاشیه سود بالا، از جمله خریدهای اخیر مانند داراییهای عطر “کرینگ”، ایجاد کرده است. بخش لوکس این شرکت، که برندهایی چون “لانکوم” را در خود جای داده، ۱۸.۳ میلیارد دلار فروش در سال گذشته و بیش از یک چهارم سود گروه را به خود اختصاص داده است.
همانند “پویگ”، “لورآل” نیز فشار ناشی از جنگ، به ویژه در امارات متحده عربی، را گزارش کرده و انتظار تأثیر بیشتری در سه ماهه دوم را دارد. با این حال، این شرکت سریعترین رشد فروش فصلی خود را در دو سال گذشته به ثبت رسانده و لحنی مثبت در مورد تقاضا داشته است.
“استی لادر” برای همگام شدن با رقبا با مشکل مواجه بوده است؛ فروش ضعیف در چین، اتکا به خردهفروشی مسافرتی و تقاضای نامنظم برای آرایش، از جمله این مشکلات هستند. حتی با ادغام “استی لادر” و “پویگ”، فروش ترکیبی آنها حدود ۲۰.۶ میلیارد دلار خواهد بود که بسیار کمتر از درآمد سالانه ۵۱.۶ میلیارد دلاری “لورآل” است.
با این حال، یک ادغام ۴۰ میلیارد دلاری میتواند به “استی لادر” شانس رقابت بدهد و حاشیه سود “استی لادر” را از حدود ۱۳.۸ درصد فعلی به ۱۵.۶ درصد افزایش دهد.
دیدگاه تحلیلگران
الیور چن، تحلیلگر TD Cowen، با اشاره به سبد برندهای “استی لادر” و قدرت “پویگ” در مد لوکس و عطر، گفت: “آنها باید آنچه را که هر شرکت را بزرگ میکند، حفظ کنند.”
#جنگ_خاورمیانه #اقتصاد_جهانی #استی_لادر #پویگ #لورآل #صنعت_زیبایی #بحران_اقتصادی #سرمایه_گذاری #ژئوپلیتیک #بازار_سهام
