يمثل صراع الشرق الأوسط فرصة لزيادة الاستثمارات المحلية في بعض القطاعات المستهدفة، حسبما ذكرت مورغان ستانلي في تقريرها الأخير بعنوان: “اقتصاد واستراتيجية الهند – الفرص والمخاطر وسط الصراع”. وتضيف مورغان ستانلي: “وسط صراع الشرق الأوسط، نتوقع استجابة سياسية قوية ونشاطًا رأسماليًا أكبر لمعالجة تحديات جانب العرض في الهند في مجالات الطاقة والأسمدة والدفاع. كما يمكن أن تصبح الهند وجهة عالمية أكثر تفضيلاً لمراكز البيانات.”
وقالت الشركة الوسيطة إن الهدف المتوقع هو تعزيز الاحتياطيات المحلية وتحسين المرونة في مواجهة الصدمات العالمية المتكررة التي تؤثر بدورها على الإمدادات في القطاعات الحيوية.
ووفقًا لمورغان ستانلي، ستكون الطاقة والأسمدة والدفاع هي المجالات الرئيسية التي ستركز عليها الحكومة لحمايتها من الشكوك العالمية. ومن المرجح أن تشهد هذه المجالات استثمارات أعلى. وكما يوضح التقرير: لا يزال تعرض الهند الكلي للشرق الأوسط ينتقل بشكل أساسي عبر أسعار الطاقة والمدخلات الحيوية، مما يعكس اعتمادًا هيكليًا عاليًا على النفط الخام والغاز الطبيعي المستوردين.
ونتيجة لذلك، تحولت السياسة من سرد ضيق للانتقال إلى إطار أوسع لأمن الطاقة إلى جانب الانتقال، مع التركيز على تعزيز الاحتياطيات المحلية، وتسريع دمج الطاقة المتجددة، وتقليل المخاطر في سلاسل الإمداد في القطاعات التي يكون فيها الاعتماد على الاستيراد له عواقب اقتصادية ومالية كلية.
الطاقة: حجر الزاوية في تقليل الهشاشة
يسلط التقرير الضوء على دور الفحم والتوسع المتزايد في الطاقة المتجددة كعامل رئيسي سيساعد الهند على تقليل اعتمادها على الاستيراد لتلبية احتياجاتها من الطاقة على المدى المتوسط. كما يدعو إلى تركيز أكبر على بناء احتياطيات نفطية استراتيجية، وإطلاق برامج الطاقة النووية.
ويذكر التقرير: “اعتبارًا من أوائل عام 2026، استوردت الهند حوالي 85% من احتياجاتها من النفط الخام وحوالي 50% من احتياجاتها من الغاز الطبيعي. هذا الاعتماد على الطاقة الأجنبية يجعل الاقتصاد الهندي عرضة لارتفاع أسعار السلع وتعطيل الإمدادات الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية.”
بالنسبة لمورغان ستانلي، النقاط البارزة هي:
لا يزال إطار احتياطي النفط الاستراتيجي (SPR) في الهند مكونًا غير متطور نسبيًا في هيكل أمن الطاقة لديها، حسبما ذكرت الشركة الوسيطة.
قامت الهند ببناء مخزونات قياسية من الفحم كاحتياطي ضد صدمات الإمداد الخارجية. اعتبارًا من مارس 2026، وصلت مخزونات الفحم إلى حوالي 210 مليون طن متري – وهو ما يكفي لاستهلاك 88 يومًا. وتقول الشركة الوسيطة إن هذه الوسادة، جنبًا إلى جنب مع احتياطيات الهند النفطية الاستراتيجية (التي توفر حوالي 9-10 أيام من تغطية النفط الخام)، تساعد في عزل الاقتصاد عن الاضطرابات قصيرة الأجل وارتفاع الأسعار.
لا يزال اعتماد الهند على استيراد الهيدروكربونات يمثل نقطة ضعف خارجية رئيسية. ويستمر إنتاج النفط والغاز المحلي في التخلف عن الطلب.
تعمل الحكومة على تطوير تحويل الفحم إلى غاز كعنصر استراتيجي في سياستها الصناعية والطاقوية الأوسع نطاقًا ضمن “المهمة الوطنية لتحويل الفحم إلى غاز”. وترى مورغان ستانلي أن الانتشار الواسع للصين في استخدام الفحم لإنتاج النفط والغاز ومنتجات أخرى يجعلها مكتفية ذاتيًا ومعزولة عن صدمات الأسعار العالمية، ويشكل دليلًا للهند لتتبعه.
وتشير الشركة الوسيطة إلى أن الطاقة المتجددة هي الركيزة الأساسية لاستراتيجية الهند متوسطة المدى لتقليل الاعتماد الخارجي على الطاقة هيكليًا. ولكن، لا يزال جزء كبير من النظام البيئي الشمسي معرضًا لسلاسل الإمداد الخارجية، خاصة من الصين.
لا تزال الهند تعاني من نقص في انتشار الطاقة النووية، مما يشير إلى مجال كبير للتوسع. ويقول التقرير إن نجاح هذه الاستراتيجية سيعتمد على التنفيذ، لا سيما في التمويل والإصلاح التنظيمي وتطوير سلسلة التوريد.
في النهاية، توصي الشركة الوسيطة باستراتيجية متعددة الأوجه لتحقيق التوازن بين أمن الطاقة والاحتياجات الاقتصادية والاستدامة من خلال:
* توسيع واستخدام احتياطيات النفط الاستراتيجية
* زيادة التركيز على تحويل الفحم إلى غاز وتعدين الفحم
* زيادة كهربة البلاد
* التركيز المستمر على الطاقة المتجددة؛ و
* تسريع مشاريع الطاقة النووية.
الأسمدة: حاسمة للأمن الغذائي
يعتبر قطاع الأسمدة مهمًا لضمان الأمن الغذائي للاقتصاد. وكما تشير الشركة الوسيطة في تقريرها: هذا القطاع هو الدعامة الأساسية لاقتصاد الهند وأمنها الغذائي. تعتمد الهند بشكل كبير على واردات الأسمدة، خاصة من الشرق الأوسط، وقد أدى الصراع المستمر إلى تعطيل الإمدادات ورفع الأسعار.
ووفقًا لمورغان ستانلي، يجب أن تستند استجابة الهند على المدى المتوسط إلى استراتيجية ثلاثية الأجزاء: يجب على البلاد تنويع مصادر إمداداتها، وتوسيع قدرتها الإنتاجية المحلية، وتقليل كثافة المغذيات عبر تحسين الزراعة وكفاءة المدخلات.
ارتفع إجمالي استهلاك الهند من الأسمدة من حوالي 53 مليون طن متري في 2018-2019 إلى حوالي 60 مليون طن متري في 2023-2024. ومع ذلك، مقارنة بصدمة السلع العالمية في 2021-2023 التي أثارها الصراع الروسي الأوكراني، فإن هيكل المخاطر على إمدادات الأسمدة قد تحسن جزئيًا فقط.
ركزت استراتيجية الحكومة على مزيج مدروس من توسيع القدرات، ودعم الأسعار، وتنويع الإمدادات لتقليل الهشاشة.
عززت الهند مكانتها في اليوريا، بفضل الإنتاج المحلي، لكن الحقيقة هي أن الاعتماد على الاستيراد لا يزال قائمًا. كما أن الاعتماد الهيكلي في قطاعي الفوسفات والبوتاس لا يزال دون تغيير إلى حد كبير.
وعامل آخر تشير إليه الشركة الوسيطة هو: أن هذا الاعتماد يتفاقم بسبب التركيز الجغرافي. لا يزال إنتاج اليوريا وموادها الخام من الغاز مرتبطين ارتباطًا وثيقًا بالخليج، حيث تلعب دول مجلس التعاون الخليجي دورًا مركزيًا في إمدادات الغاز الطبيعي المسال والأمونيا.
ويقول التقرير: “يعاني قطاع الأسمدة في الهند من اختلال هيكلي بين الاعتماد الزراعي العالي والقدرة المحلية غير المتكافئة، مع امتداد نقاط الضعف إلى ما وراء المنتجات النهائية لتشمل المدخلات الأولية.”
ويذكر التقرير أن تقليل الاعتماد على استيراد الأسمدة مهم لحماية الاستقرار المالي وأسعار الغذاء. ويدعو التقرير إلى أن “صراع الشرق الأوسط أضاف إلحاحًا للجهود المستمرة لتحقيق الاكتفاء الذاتي من الأسمدة حيثما أمكن، وضمان احتياطي للمخزونات، ومتابعة اتفاقيات طويلة الأجل مع الدول المصدرة الموثوقة. نعتقد أن هذه الخطوات ضرورية للحفاظ على نمو الإنتاج الزراعي والسيطرة على التضخم على المدى المتوسط.”
الدفاع: الحاجة إلى التوطين
ترى مورغان ستانلي أن صراع الشرق الأوسط يعزز الحاجة إلى زيادة الإنفاق الدفاعي بهدف تحقيق عمق في سلسلة التوريد وتعزيز الإنتاج المحلي لتقليل نقاط الضعف الخارجية. ويذكر تقرير الشركة الوسيطة: “على المدى المتوسط، سيدعم الإنفاق الدفاعي العالي المستمر تحديث ونمو صناعة الدفاع المحلية في الهند، والتي يجب أن تستحوذ على حصة أكبر من ميزانية المشتريات وحتى تستفيد من أسواق التصدير. وهذا لن يعزز أمن الإمداد فحسب، بل يمكن أن يكون له أيضًا آثار إيجابية على قطاعي التكنولوجيا والتصنيع في الاقتصاد.”
تعد الهند حاليًا من بين أكبر 5 دول إنفاقًا عسكريًا في العالم. ووفقًا لمورغان ستانلي، تدفع الصراعات العالمية والإقليمية الهند إلى زيادة إنفاقها الدفاعي بشكل كبير وتسريع حملة التوطين. وتهدف الحكومة إلى رفع إجمالي الإنفاق الدفاعي إلى 2.5% من الناتج المحلي الإجمالي على مدى السنوات الخمس المقبلة.
وتلاحظ مورغان ستانلي: “في السنوات الأخيرة، أطلقت الحكومة مبادرات كبرى ضمن “صنع في الهند” و”آتمنيربهار بهارات” (الهند المعتمدة على الذات) لبناء قاعدة صناعية دفاعية محلية. والركيزة الأساسية لاستجابة الهند هي الدفع نحو الاعتماد على الذات (آتمنيربهار بهارات) في التصنيع الدفاعي.”
وتضيف الشركة الوسيطة أن الإصلاحات مثل سياسة الاستحواذ الدفاعي 2020 (DAP 2020)، وقوائم التوطين، ورفع حدود الاستثمار الأجنبي المباشر، والممرات الصناعية، وخطط الابتكار، تساعد في بناء نظام بيئي دفاعي يعتمد على الذات وتقليل الاعتماد على الموردين الأجانب.
وتؤتي جهود الحكومة ثمارها حيث بلغ الإنتاج الدفاعي المحلي 1.54 تريليون روبية في السنة المالية 2025 مع توسع الصناعة المحلية.
ومع ذلك، يحذر التقرير من أنه على الرغم من هذه الجهود، فإن الارتفاع العالمي في طلبات الدفاع يجهد سلاسل التوريد، مما قد يشكل تحديات لجدول تحديث الجيش الهندي.
من منظور الاقتصاد الكلي، يمكن أن يدعم الإنفاق الدفاعي المرتفع المستمر نمو الناتج المحلي الإجمالي، وتوسع التصنيع، وخلق فرص العمل، ولكنه يثير أيضًا مخاوف مالية نظرًا لحصته الكبيرة في الإنفاق الحكومي. يمكن أن يخفف زيادة التوطين الضغط على الموازين الخارجية بمرور الوقت، حتى مع استمرار احتياجات الاستيراد قصيرة الأجل.
التحويلات المالية تزيد من مرونة القطاع الخارجي
يقول التقرير إن التحويلات المرتبطة بالخليج لا تزال دعمًا رئيسيًا للحساب الخارجي للهند، حيث تشكل 38% من إجمالي التحويلات. ويعتقد التقرير أيضًا أنه بينما تزيد حالة عدم الاستقرار الإقليمي المطولة من مستوى المخاطر، فإن الهند أقل عرضة للخطر من ذي قبل حيث تتنوع مصادر التحويلات، ويمكن أن تعوض مرحلة إعادة الإعمار اللاحقة في المنطقة الضعف على المدى القريب.
قد تتركز المخاطر السلبية على المدى القريب في تباطؤ مستمر في أسواق العمل الخليجية ونشاط الخدمات. وهذا قد يؤثر على الولايات التي تعتمد على التحويلات.
ومع ذلك، تشمل العوامل المعوضة الحصة المتزايدة لممرات الهجرة ذات المهارات العالية وإمكانية طلب العمالة المرتبط بإعادة الإعمار بمجرد تطبيع الأوضاع الإقليمية.
إذن، ما هي التوقعات بشأن تدفقات التحويلات؟ ترى مورغان ستانلي أنه على المدى الفوري، قد يختار صانعو السياسات بعض الإجراءات لدعم العمال العائدين. وقد يكون هناك أيضًا انخراط دبلوماسي مكثف لحماية رفاهية وعمالة المواطنين الهنود في الخارج. ويقول التقرير: “على المدى الطويل، يجب أن يستمر التطور في ملف الشتات الهندي – مع تزايد حصة المهاجرين ذوي المهارات العالية في الأسواق المتقدمة – في تقليل الاعتماد على أي منطقة واحدة للتحويلات، مما يعزز المرونة في مواجهة الصدمات الجيوسياسية.”
اتجاه السياسة، دفعة للإنفاق الرأسمالي
تعتقد مورغان ستانلي أن الهند ستستمر في التركيز بشكل أكبر على الاعتماد على الذات، وأن الصدمات العالمية المستمرة ستشجع على زيادة الإنفاق الرأسمالي في المجالات التي تعيق فيها نقاط الضعف النمو.
ويقول التقرير إن الجهود المبذولة لتقليل الاعتماد على الاستيراد عبر الطاقة والأسمدة والدفاع وسلاسل الإمداد الحيوية هي بطبيعتها كثيفة رأس المال وتتطلب استثمارًا مستمرًا في القدرة الإنتاجية المحلية والبنية التحتية والخدمات اللوجستية.
تتوقع مورغان ستانلي أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي الرئيسي للهند بمقدار 1.6 مرة ليصل إلى 2.2 تريليون دولار بحلول السنة المالية 2031، مع إنفاق رأسمالي تراكمي إضافي قدره 800 مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة، بنمو قوي يبلغ 11.9%. ويقول التقرير إنه من المرجح أن يتدفق حوالي 60% من الإنفاق الرأسمالي التراكمي الإضافي إلى الصناعات الجديدة، أي تحول الطاقة ومراكز البيانات والدفاع ذي الأهمية الاستراتيجية.
ويختتم التقرير بالقول: “إن استراتيجية الهند لتقليل مخاطر التركيز عبر الطاقة والأسمدة ومشتريات الدفاع إيجابية للنمو بشكل لا لبس فيه على المدى المتوسط. إن الدفع السياسي نحو التصنيع المحلي – الذي يرتكز على الإصلاحات الهيكلية لجانب العرض، واستبدال واردات الدفاع، والاستثمار في الطاقة الجديدة – يدعم دورة إنفاق رأسمالي أقوى وأكثر استدامة. وبشكل عام، نتوقع أن يظل مسار نمو الهند على المدى المتوسط مدعومًا جيدًا، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنحو 6.5-7%.”
سمريتي جاين صحفية متخصصة في الأعمال والاقتصاد، لديها أكثر من 16 عامًا من الخبرة في إعداد التقارير والتحرير. تكتب على نطاق واسع عن الاقتصاد الهندي والعالمي، والبنية التحتية، وأسواق الأسهم، والتمويل الشخصي، والسكك الحديدية الهندية. كما استضافت برامج فيديو أسبوعية على TOI – TOI Business Bytes و TOI Wallet Talks. وهي خريجة اقتصاد (مع مرتبة الشرف) من جامعة دلهي، وقد عملت في Economic Times Digital و Financial Express Digital في وظائفها السابقة.
#صراع_الشرق_الأوسط #اقتصاد_الهند #سلاسل_الإمداد #أمن_الطاقة #الأسمدة #الدفاع_الهندي #الاعتماد_على_الذات #الإنفاق_الرأسمالي #النمو_الاقتصادي #مورغان_ستانلي
