آیا بانک مرکزی کانادا نرخ بهره خود را ثابت نگه میدارد؟ نگاهی به پیشبینی اقتصاددانان در سایه تحولات منطقهای
اتاوا — بانک مرکزی کانادا روز چهارشنبه، همزمان با انتشار گزارش جدید سیاست پولی و اعلام تصمیم خود در مورد نرخ بهره، دیدگاههایش را درباره فشارهای قیمتی ناشی از تحولات اخیر در منطقه خاورمیانه و تاثیر آن بر بازار انرژی جهانی، به اشتراک خواهد گذاشت.
این بانک مرکزی در سه تصمیم متوالی، نرخ معیار خود را در ۲.۲۵ درصد ثابت نگه داشته است. اکثر اقتصاددانان انتظار ندارند که سیاستگذاران پولی این هفته این روند را بشکنند.
بر اساس دادهها و تحلیلهای LSEG، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در روز چهارشنبه تا روز جمعه به بیش از ۹۳ درصد رسیده بود.
ناتان یانزن، دستیار اقتصاددان ارشد RBC، اظهار داشت که انتظار دارد بانک مرکزی کانادا این هفته نرخ بهره را ثابت نگه دارد، زیرا سیاستگذاران پولی با دقت تاثیر افزایش قیمت انرژی بر تورم را زیر نظر دارند.
در ابتدای سال جاری، بسیاری از اقتصاددانان پیشبینی میکردند که نشانههای کاهش تورم و بهبود اقتصادی متوسط، بانک مرکزی کانادا را در حالت انتظار نگه خواهد داشت تا زمانی که وضوح بیشتری در مناقشه تجاری با ایالات متحده حاصل شود.
اما تحولات ناگهانی در منطقه خاورمیانه در اواخر فوریه و افزایش مرتبط با آن در قیمت جهانی نفت، میتواند این پیشبینیها را مختل کند.
هفته گذشته، اداره آمار کانادا نگاهی اولیه به چگونگی تاثیر تحولات منطقه بر تورم در ماه مارس ارائه داد. نرخ تورم اصلی در این ماه به ۲.۴ درصد جهش کرد که نسبت به ۱.۸ درصد در فوریه افزایش یافته است.
تونی استیلو، مدیر اقتصاد کانادا در آکسفورد اکونومیکس، گفت که سیگنالهای اطمینانبخشی در معیارهای تورم هسته بانک مرکزی کانادا که به دقت رصد میشوند، وجود دارد.
او افزود: «به نظر میرسد این معیارها کمی نرمتر از حد انتظار بودهاند که احتمالا برای بانک مرکزی کانادا خوشایند است.»
استیلو گفت که بانک با چالش دوگانهای روبروست: مقابله با شوک عرضه (ناشی از بحرانهای ژئوپلیتیکی) که میتواند هم فعالیت اقتصادی را تضعیف کند و هم قیمتها را بالا ببرد. در شرایط عادی، ضعف اقتصادی با کاهش نرخ بهره و قیمتهای بالا با افزایش نرخ بهره مواجه میشوند.
تیف مکلم، رئیس بانک مرکزی، پس از تصمیم نرخ بهره در ماه مارس گفت که بانک از افزایش اولیه تورم ناشی از شوک قیمت نفت چشمپوشی خواهد کرد، اما برای اطمینان از عدم تثبیت فشارهای تورمی اقدام خواهد کرد.
یانزن اظهار داشت که چند ماه طول میکشد تا اثرات دومینوی تحولات منطقهای فراتر از قیمت بنزین به سایر بخشهای سبد مصرفکننده سرایت کند.
کنترل قیمت جهانی کالاها مانند نفت، وظیفهای است که کاملاً خارج از دسترس بانک مرکزی کانادا قرار دارد. اما یانزن استدلال کرد که بانک مرکزی نمیتواند تورم ناشی از انرژی را برای همیشه نادیده بگیرد، به ویژه اگر قیمتهای بالاتر پمپ بنزین شروع به افزایش انتظارات تورمی کنند.
کسبوکارهایی که انتظار دارند با افزایش قیمتها ناشی از تحولات منطقهای مواجه شوند، ممکن است این هزینهها را به مصرفکنندگان منتقل کنند، بنابراین افزایش انتظارات تورمی میتواند به یک پیشگویی خودمحققشونده تبدیل شود.
بانک مرکزی کانادا هفته گذشته نظرسنجیهای فصلی خود را از کسبوکارها و مصرفکنندگان منتشر کرد، اما این نظرسنجیها عمدتاً قبل از آغاز تحولات اخیر در منطقه انجام شده بود. نظرسنجیهای تکمیلی محدود نشان داد که حداقل افزایش متوسطی در انتظارات تورمی کوتاهمدت و میانمدت مرتبط با این مناقشه وجود دارد.
استیلو گفت: «انتظارات کوتاهمدت بر اساس قیمت مواد غذایی، قیمت بنزین شکل میگیرد. این قیمتها افزایش خواهند یافت و به درستی همینطور است، زیرا در کوتاهمدت، افزایش خواهیم داشت.»
او افزود: «این انتظارات تورمی بلندمدت است که برای بانک مرکزی کانادا کلیدی است و آنها این موارد را رصد خواهند کرد.»
برخی از کسبوکارهای مورد نظرسنجی در بررسیهای تکمیلی اشاره کردند که توانایی آنها برای انتقال افزایش قیمتها به دلیل تقاضای ضعیف و ساختار هزینهای قراردادهایشان محدود شده است.
بانک مرکزی کانادا همچنین با عدم اطمینان باقیمانده در مورد تلاشها برای تضمین آتشبس پایدار در خاورمیانه و بازگشایی تنگه هرمز، یک گذرگاه حیاتی برای نفت از خلیج فارس، دست و پنجه نرم خواهد کرد.
استیلو گفت که انتظار دارد بانک مرکزی ممکن است چند سناریوی مختلف را در گزارش سیاست پولی خود برای چگونگی تحول اوضاع در منطقه ترسیم کند. این رویکردی است که سیاستگذاران پولی یک سال پیش زمانی که تعرفههای ایالات متحده برای اولین بار بر کالاهای کانادایی اعمال شد، اتخاذ کردند.
منبع دیگری از عدم اطمینان نسبی برای بانک مرکزی کانادا، سیاست مالی است. دولت فدرال چشمانداز اقتصادی بهاره خود را روز سهشنبه، یک روز قبل از تصمیم نرخ بهره، ارائه خواهد کرد.
یانزن گفت که حتی بدون زمان زیادی برای هضم آخرین بهروزرسانی مالی، جهتگیری سیاست فدرال به خوبی مخابره شده است.
به عنوان مثال، لیبرالهای حاکم، مالیات فدرال بر سوخت را برای تقریباً چهار ماه از هفته گذشته متوقف کردند، اقدامی که اقتصاددانان انتظار دارند تا دو دهم درصد از تورم اصلی در ماههای آینده بکاهد.
یانزن گفت که با توجه به تلاش اقتصاد برای رشد و بالا ماندن نرخ بیکاری، بانک مرکزی کانادا در موقعیت خوبی قرار دارد تا نرخ سیاست خود را ثابت نگه دارد و منتظر وضوح بیشتر در مورد تحولات منطقه خاورمیانه باشد.
او اظهار داشت: «اگر شوک قیمت نفت را حذف کنید، اگر بادهای موافق مالی را که انتظار داریم امسال به طور قابل توجهی بیشتر ظاهر شوند، حذف کنید، آنگاه این استدلال وجود خواهد داشت که بانک مرکزی کانادا باید نرخ بهره را کاهش دهد.»
او افزود: «بنابراین، در مجموع از نظر ما، این وضعیت آنها را برای بقیه سال در یک الگوی انتظار بدون تغییر نرخ بهره قرار میدهد.»
این گزارش توسط خبرگزاری کانادا در تاریخ ۲۷ آوریل ۲۰۲۶ منتشر شد.
کریگ لرد، خبرگزاری کانادا
#بانک_مرکزی_کانادا #نرخ_بهره #تورم #اقتصاد_کانادا #قیمت_نفت #خاورمیانه #تحولات_منطقه #سیاست_پولی #اقتصاد_جهانی #پیش_بینی_اقتصادی
