Ortadoğu’da stablecoin’ler, bankaların ve fintech firmalarının sınır ötesi ödemeleri ve dijital finansı genişletmesiyle ivme kazanıyor. Borsa gürültüsünü bir kenara bırakırsak, Ortadoğu’da finansı yeniden şekillendiren daha sessiz bir değişim yaşanıyor. Değerlerini korumak üzere tasarlanmış dolar ve dirhem destekli dijital token’lar olan stablecoin’ler, parayı sınırlar ötesine taşımak için tercih edilen altyapı haline geliyor. Gurbetçi havaleleri, geniş ticaret koridorları ve dünyanın en hızlı büyüyen dijital bankacılık nüfuslarından birine sahip bir bölgede, bu değişim artık varsayımsal olmaktan çıktı.
Bitcoin hala yüksek riskli bir etiket taşırken, stablecoin’ler bir zamanlar kriptoya mesafeli duran kurumlar tarafından benimseniyor: bankalar, düzenleyiciler, ödeme firmaları ve sınır ötesi ödemeleri daha hızlı ve ucuz yollarla gerçekleştirmek isteyen fintech’ler. Sektör, spekülasyondan uzaklaşarak altyapıya doğru, gözler önünde olgunlaşıyor. Bu değişimi görmezden gelmek giderek zorlaşıyor. Uzmanlar, dijital varlıklar ve ödeme sektörünün daha olgun hale geldiğini, spekülasyondan uzaklaşarak sağlam altyapı inşa etmeye odaklandığını belirtiyor.
Capital.com MENA Dijital Varlıklar Başkanı Rahul Kumar, “Kriptonun ilk dalgası fiyat oynaklığı tarafından yönlendirildi ve spekülatif ilgiyi çeken aynı özellik, onu günlük finansal kullanım için pratik olmaktan çıkardı” diyor. Stablecoin’lerin temelden farklı bir ihtiyaca cevap verdiğini ekliyor. “Kurumlar için bir ödeme varlığı, farklı platformların ve cüzdanların bağlanabileceği ortak bir değer katmanı ve son kullanıcılar için pratik bir ödeme altyapısı olarak işlev görüyorlar, hem de fiyat dalgalanmaları olmadan.”
Capital.com MENA’ya göre, küresel stablecoin işlem hacmi 2024’te yaklaşık 30 trilyon dolara ulaştı. Bu altyapılar üzerinden gönderilen havaleler, maliyet açısından geleneksel sınır ötesi kanalları şimdiden geride bırakıyor. Bölgenin en büyük oyuncuları bunu fark etti. Geçen yıl IHC, ADQ ve First Abu Dhabi Bank (FAB), FAB tarafından çıkarılan ve BAE Merkez Bankası tarafından düzenlenen dirhem destekli bir stablecoin planlarını açıkladı. Ocak ayında, Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası, ülkenin ilk USD destekli stablecoin’i olan USDU’yu Ödeme Token Hizmetleri Yönetmeliği kapsamında onayladı. USDU, Abu Dabi Küresel Piyasası’ndaki Finansal Hizmetler Düzenleme Kurumu tarafından düzenlenen bir kripto firması olan Universal Digital tarafından çıkarılıyor.
Kumar, stablecoin’lerin şu anda gördüğü ilginin, piyasanın dijital varlıklar hakkındaki düşüncesinde bir “olgunlaşmayı” yansıttığını söylüyor. “Bu, spekülasyon araçları olmaktan çok, özellikle ödemelerin yavaş, parçalı ve sınır ötesi olduğu yerlerde gerçek operasyonel sorunları çözen düzenlenmiş bir finansal altyapı olarak görülüyor.” Bir ödeme çözümleri şirketi olan Ripple’ın Ortadoğu ve Afrika Genel Müdürü Reece Merrick, stablecoin’lere doğru kayışın, dijital varlıkların kullanım şeklindeki daha geniş bir evrimi yansıttığını belirtiyor. Merrick, “Kriptodan uzaklaşmaktan çok, dijital varlıklar için gerçek dünya faydasına doğru bir evrim görüyoruz” diyor. “Piyasa olgunlaştıkça, işletmeler ve finans kurumları, blok zinciri teknolojisinin ödemeler, uzlaşma, likidite ve küresel değer transferi etrafındaki pratik zorlukları nasıl çözebileceğine giderek daha fazla odaklanıyor.”
**OYNAKLIĞI DÜZELTMEK**
Kripto başlangıçta alternatif bir finansal sistem olarak tanıtıldı. Ancak oynaklık, onları bir değişim aracı olarak kullanmayı zorlaştırdı. Stablecoin’ler, değerlerini geleneksel para birimlerine, genellikle ABD dolarına bağlayarak bu sorunu çözmeye çalışıyor. “Stablecoin, genellikle ABD doları olmak üzere bir referans para birimine bire bir sabitlenerek istikrarlı bir değeri korumak üzere tasarlanmış dijital bir tokendir. Şöyle düşünün: stablecoin mekanizma, dijital dolar ise sonuçtur… Önemli ayrım etiket değil, arkasında yatan şeydir.” Bu fark önemlidir çünkü tüm stablecoin’ler aynı risk seviyesine sahip değildir. Kumar ekliyor: “Algoritmik veya kötü desteklenmiş bir token aynı adı taşıyabilir ancak çok farklı bir risk profiline sahip olabilir. Asıl görev, sağlam tasarımları sadece aynı etiketi paylaşan her şeyden ayırmaktır.”
Rezerv desteği, itfa hakları ve düzenlemeye artan odaklanma, finans kurumlarının stablecoin’lere bakış açısını da değiştiriyor. Al Maryah Community Bank CTO’su Tarek Soubra, düzenlemenin hem finans kurumlarının hem de tüketicilerin stablecoin’leri algılama biçimini temelden değiştirdiğine inanıyor. “Düzenleme, stablecoin’lerin spekülatif kripto varlıklarından düzenlenmiş dijital ödeme araçlarına yönelik algısını değiştiriyor. Soru artık sadece fiyat oynaklığı değil; şimdi rezerv desteği, itfa hakları, uyumluluk ve düzenleyici denetimle ilgili.” Ancak Soubra devam ediyor: “Yine de, BAE tarafından düzenlenen stablecoin kullanımının güvenli olduğunu, gerçek bir para birimine bağlı olduğunu, uygun rezervlerle desteklendiğini ve düzenlenmiş bir ekosistem içinde çıkarılıp işletildiğini günlük kullanıcılara ve işletmelere ikna etmek için daha fazla çaba gerekiyor.”
BAE, kendisini bölgenin en aktif dijital varlık merkezlerinden biri olarak konumlandırdı; düzenleyiciler tokenleştirilmiş finans, sanal varlıklar ve stablecoin ihracı etrafında giderek daha fazla çerçeve oluşturuyor. Bu yılın başlarında, Al Maryah Community Bank, BAE Merkez Bankası tarafından düzenlenen AED destekli bir stablecoin üzerinde çalıştı. Soubra’ya göre, düzenleme nihayetinde stablecoin’lerin kripto-yerel kullanıcıların ötesine geçip ana akım finansal sistemlere girip girmeyeceğini belirleyebilir. “Stablecoin’imiz BAE Merkez Bankası tarafından düzenlendiği ve ihraççının herhangi bir token basmadan önce %100 rezerv bulundurmasını gerektirdiği için, bu kullanıcılara varlıklarının uygun şekilde desteklendiği ve korunduğu konusunda güven veriyor, bu da stablecoin’in kabulünü daha da teşvik ediyor” diyor.
**REKABET ÖDEMELERDE**
Stablecoin’ler için en iyi ticari neden kripto ticaretiyle ilgili olmayabilir. Sınır ötesi ödemeler, özellikle havaleler için birçok yerde hala yavaş, karmaşık ve maliyetlidir. Bu bir fırsat yaratıyor. Geleneksel uluslararası transferler genellikle birden fazla aracı, ödeme penceresi ve işlem ücreti içeren uzun muhabir bankacılık zincirlerine dayanır. Stablecoin’ler, bu sürecin çoğunu sürekli çalışan blok zinciri tabanlı transferlere sıkıştırır.
Model risksiz değil. Küresel düzenleyiciler hala rezerv şeffaflığı, sınır ötesi denetim, tüketici korumaları ve özel olarak çıkarılan dijital para birimlerinin sonunda finansal gücün çok fazlasını birkaç platformda toplayıp toplayamayacağı konusunda sorularla karşı karşıya. Farklı ağlar ve düzenleyici rejimler arasında rekabet eden birden fazla stablecoin ile parçalanma konusunda da endişeler devam ediyor. Yine de, kurumlar, paranın daha hızlı ve daha ucuz hareket etmesi karşılığında bu karmaşıklıkları kabul etmeye giderek daha istekli görünüyor.
Merrick, stablecoin’lerin tarihsel olarak sınır ötesi ödemeleri yavaşlatan yapısal verimsizlikleri giderek daha fazla çözdüğünü belirtiyor. Merrick, “Geleneksel uluslararası ödemeler genellikle birden fazla aracı, önceden finanse edilmiş hesaplar, ödeme gecikmeleri ve yüksek operasyonel maliyetler içerir” diyor. “Stablecoin’ler, neredeyse anında ödeme sağlayarak, likidite yönetimini iyileştirerek ve ödeme akışlarında şeffaflığı artırarak bu sürtünmenin çoğunu azaltabilir.” Soubra, “Stablecoin’lerin ödeme dünyasına getirdiği ek avantaj, işlem değerinden bağımsız olarak 7/24 kullanılabilirlikleri ve hızlarıdır. Bu, birçok yeni kullanım durumunu mümkün kıldı ve örneğin Visa, bugün ihraç eden ve edinen bankaların yükümlülüklerini stablecoin’lerle yılın 365 günü tam olarak yerine getirmesine izin veriyor” diyor. Stablecoin’ler, dijital varlıkların daha hızlı ödeme, programlanabilirlik ve şeffaflık gibi faydalarını, sahiplerini kripto para birimlerinin fiyat dalgalanmalarına maruz bırakmadan sunuyor. “Bu özellikler, Stablecoin’lerin ödemeler, uzlaşma, ticaret finansmanı ve diğerleri gibi yeni kullanım alanlarına evrilmesini sağladı” diye ekliyor.
Ortadoğu, sınır ötesi ödemeleri ekonomik olarak önemli kılan çeşitli faktörleri bir araya getirdiği için özellikle önemlidir: büyük gurbetçi nüfusları, önemli havale çıkışları, artan dijital bankacılık benimsenmesi ve güçlü ticaret koridorları. Soubra, “En büyük fırsat, düzenlenmiş sınır ötesi ödemeler, havaleler, satıcı ödemeleri ve işletmeler arası transferlerde” diyor. Kumar, bölgesel kripto akışlarının ölçeğini, talebin zaten var olduğuna dair ek bir kanıt olarak gösteriyor. “BAE ekonomisi, 2024–2025 raporlama döneminde 56 milyar doların üzerinde kripto girişi aldı ve dönemden döneme %33 büyüdü” diyor. Bu faaliyetin önemli bir kısmının, “sınır ötesi değer hareketini yansıttığını, tam da stablecoin’lerin eski altyapıları geride bıraktığı kullanım durumunu” ekliyor. “Bu bölgedeki geleneksel havale koridorları, birden fazla aracı, muhabir bankacılık zincirleri ve düşük değerli transferleri orantısız şekilde etkileyen ücretler içeriyor.”
Finansal faydaları bankaların ve diğer kurumların görmezden gelmesi giderek zorlaşıyor. Geleneksel havale maliyetleri gönderilen miktarın %3 ila %6’sı arasında değişebilirken, stablecoin altyapıları bu ücretleri önemli ölçüde azaltabilir. Kumar, “Bunlar teorik kazançlar değil” diyor. “Gerçek kullanıcıların gerçek parayla gerçek sorunları çözmesini yansıtıyorlar.” Faydaya artan bu odaklanma, bankaların ve fintech firmalarının stablecoin’ler hakkındaki düşüncelerini de yeniden şekillendiriyor. SC Ventures ve SBI Holdings Ortak Girişimi Dijital Varlıklar Yatırımları Başkanı Herve Francois, “Stablecoin’ler için ödemeler gibi tüm altyapı oyunları cazip gelmeyebilir, ancak büyük hacimlerin (ve gelirlerin) olduğu yer burasıdır, dolayısıyla bankaların ve fintech’lerin ilgisi de buradan kaynaklanmaktadır” diyor.
**BANKALAR ARTIK GÖRMEZDEN GELMİYOR**
Kripto tarihinin çoğu boyunca, geleneksel bankalar çoğunlukla uzak durdu. Ancak şimdi bu değişmeye başlıyor. Bankaların aniden kripto fikirlerini benimsediği değil. Bunun yerine, stablecoin’ler daha tanıdık ödeme altyapısına benzemeye başlıyor. Soubra, “Kripto para birimleri finans kurumları tarafından hala büyük ölçüde yüksek riskli varlıklar olarak algılanırken, düzenlenmiş stablecoin’lerin benimsenmesi, ödemeler, havaleler, uzlaşmalar ve ticaret finansmanı etrafındaki artan kullanım durumlarıyla birlikte daha fazla kabul görüyor” diyor. Düzenleme de değişimi hızlandırıyor. Kumar, “Küresel olarak finans kurumlarının ve şirketlerin yaklaşık %13’ü zaten stablecoin kullanıyor ve kullanmayanların %50’den fazlası altı ila on iki ay içinde benimsemeyi bekliyor” diyor. “Değişen teknoloji değil, etrafındaki ortamdır. Önemli yargı bölgelerindeki denetçiler, rezerv varlıkları, açıklama ve itfa hakları için net beklentiler belirliyor.” Bu önemlidir çünkü stablecoin’ler, bankaların genellikle kontrol ettiği alanlara giriyor.
Standard Chartered, yakın tarihli bir raporunda, sınır ötesi ödemelerde ve tasarruflarda benimsenme hızlandıkça, 2028 yılına kadar gelişmekte olan piyasa banka mevduatlarından stablecoin’lere 1 trilyon dolara kadar kayma olabileceğini tahmin etti. Bu, finans sektörü için daha büyük bir soru ortaya çıkarıyor: Stablecoin’ler bankacılık altyapısıyla mı rekabet ediyor, yoksa sadece onun evrimindeki bir sonraki adım mı? Soubra, “Stablecoin’ler geleneksel bankacılık altyapısını mutlaka değiştirmiyor, ancak içinde değerin nasıl hareket ettiğini modernize ediyor” diyor. Francois, bankaların stablecoin altyapısının nasıl evrildiğini görmezden gelirlerse geride kalma riski taşıdığına inanıyor. Francois, “Bankalar bu değişimi görmezden gelirse, stablecoin’ler mevduatlar, ödeme akışları ve müşteri ilişkileri üzerinde baskı oluşturabilir” diyor. “Ancak bankalar sorumlu bir şekilde katılırsa, dijital para, saklama, tokenizasyon, hazine ve uzlaşma etrafında yeni hizmetler inşa etmek için bir fırsat haline gelir.” Düzenleyiciler inovasyon ile finansal istikrarı dengelemeye çalışırken bu ayrım önemli hale gelebilir. Finansal sistemlerin dışında çalışmak üzere tasarlanmış merkeziyetsiz kripto para birimlerinin aksine, düzenlenmiş stablecoin’ler giderek rezerv gereksinimlerine, uyumluluk yapılarına, lisanslama çerçevelerine ve geleneksel kurumlarla entegrasyona bağımlı hale geliyor.
**PRATİK FAYDAYA TALEP**
Çoğu tüketici ödeme altyapısının nasıl çalıştığını umursamaz. Paranın hızlı, ucuz ve güvenilir bir şekilde ulaşıp ulaşmadığını önemserler. İşte stablecoin’lerin bir avantaja sahip olabileceği yer burası. Kumar, “Gözlemlediğimiz şey, insanların dijital varlıklardan gerçekten neye ihtiyaç duyduğuna dair bir değişim” diyor ve spekülatif anlatının ortadan kalkmadığını ekliyor. Yine de bunun yanında, değerin hızlı, uygun fiyatlı ve güvenilir bir şekilde hareket etmesini sağlayan pratik faydaya yönelik artan, daha sessiz bir talep var. Dijital varlıkların uzun vadeli değerinin fiyat spekülasyonundan ziyade altyapının kendisinden gelebileceğine inanıyor. Kumar, “Dijital varlıklardaki en kalıcı değer fiyat spekülasyonunda değil, altyapının kendisindedir” diyor. “Gelecek muhtemelen dijital varlıkların günlük kullanıcı için görünmez hale gelmesini içeriyor: sorunsuz bir şekilde entegre edilmiş, titizlikle yönetilen ve arka planda sessizce değer sunan.” Merrick, dijital finansın bir sonraki aşamasının spekülatif ticaretten daha az, arka planda sessizce çalışan altyapıdan daha fazla etkileneceği konusunda hemfikir. “Stablecoin’ler, özellikle ödemeler, uzlaşma ve likidite yönetimi gibi alanlarda küresel finansal altyapının önemli bir parçası olarak açıkça ortaya çıkıyor, çünkü işletmeler ve kurumlar için çok gerçek operasyonel zorlukları çözüyorlar” diyor.
#Stablecoin #OrtadoğuFinans #DijitalVarlıklar #SınırÖtesiÖdemeler #Fintech #KriptoDüzenleme #BAEMerkezBankası #Bankacılık #Havale #BlokZinciri
