Teknoloji yatırımcısı Jack Selby’ye göre, Orta Doğu egemen varlık fonlarının potansiyel bir geri çekilmesi, yapay zeka (YZ) patlamasından yüz milyarlarca doları çekebilir ve önemli veri merkezi projelerini tehdit edebilir.
Peter Thiel’in aile ofisi Thiel Capital’ın genel müdürü olan Selby, Orta Doğulu yatırımcıların – egemen varlık fonları ve hükümet kuruluşları dahil – önümüzdeki beş yıl içinde YZ’ye ayrılan küresel yatırımların yaklaşık dörtte birini oluşturduğunu belirtti. Selby, İran savaşının uzaması ve Birleşik Arap Emirlikleri, Suudi Arabistan ile diğer ülkelerin yatırımlarını yurt içinde yeniden yapılanmaya yönlendirmesi halinde, kaybedilen sermayenin veri merkezlerinin yanı sıra kamu ve özel teknoloji şirketleri üzerinde de dalgalanma etkisi yaratabileceğini ifade etti.
CNBC’ye verdiği röportajda Selby, “Piyasaların, yapay zeka ve yapay zeka altyapısıyla ilgili sermaye harcamaları için Orta Doğu bölgesinin ne kadar önemli olduğunu yeterince takdir etmediğini düşünüyorum” dedi. Selby, “Eğer Orta Doğu bu projelerden bazılarını durdurmaya veya iptal etmeye başlarsa, piyasa üzerindeki etkisi şu anda tahmin edilenden çok, çok daha büyük olabilir” uyarısında bulundu.
Selby’nin bu uyarısı, yüksek net değere sahip yatırımcılar, aile ofisleri ve YZ ticaretine yatırım yapan fonlar için önemli sonuçlar doğuruyor. Bu hafta Wall Street Journal’da OpenAI’nin gelir hedeflerini kaçırdığına dair çıkan bir rapor, teknoloji ve çip hisselerini sarsmıştı. Selby, YZ şirketlerinin sermaye için bölgeye daha bağımlı hale gelmesiyle Orta Doğu’nun başka bir finansman riski oluşturduğunu belirtti.
Oracle, Nvidia ve Cisco, BAE’deki OpenAI kampüsünün 5 gigawatt kapasite inşa etme çalışmalarının bir parçası. Microsoft, 2029 yılına kadar BAE’ye 15 milyar dolar yatırım yapmayı planlıyor. BAE ve Suudi Arabistan’ın egemen varlık fonları, özel YZ şirketlerinin kilit yatırımcıları haline geldi; OpenAI’nin bu yılın başlarında bölgedeki büyük fonlardan 50 milyar dolar aradığı bildiriliyor.
Selby, Orta Doğu’nun YZ finansmanının yarısının bölgedeki veri merkezlerine ayrıldığını tahmin ediyor. Diğer yarısı ise dünya genelindeki projelere ve veri merkezlerine tahsis edilmiş durumda. Orta Doğu fonları ve şirketlerinin mücbir sebep göstererek çeşitli nakliye ve iş sözleşmelerini iptal etmeye başladığını söyledi. En büyük riskin ise veri merkezlerini de iptal etmeye başlamaları olduğunu ekledi.
“Piyasalar bunun çok gerçek bir durum olduğunu kavramış görünmüyor,” diyen Selby, “Çok değişken bir durum. Umarım ve dua ederim ki yakında bir nebze normale döner. Ancak bana öyle geliyor ki piyasalar bu oynaklığı ve riski hafife alıyor” ifadelerini kullandı.
Selby, savaşın ötesinde, yapay zekanın aşırı yatırım ve spekülasyon gibi daha geniş bir riskle de karşı karşıya olduğunu belirtti. Nokta-com balonu gibi, yatırımcıların ve kurucuların YZ ve altyapı şirketlerinin değerlerini ayrım gözetmeksizin artırdığını söyledi. Yapay zeka patlamasının çok daha fazla sermaye tükettiğini, en büyük hiperskalelerin bu yıl 700 milyar dolardan fazla harcama yapmasının beklendiğini ifade etti. Bu nedenle, oluşacak servet yıkımının nokta-com çöküşünün kayıplarını gölgede bırakacağını vurguladı.
“Yapay zeka devrim niteliğinde bir teknoloji, yanlış anlamayın,” diyen Selby, “Ancak aynı zamanda istisnai bir balon da olabilir. Aşırı kazananlar ve gerçek kaybedenler olacak. Ve bu kaybedenler, daha önce gördüğümüz herhangi bir kaybedenden kat kat daha büyük olacak. Yapay zeka balonu patladığında, nokta-com balonundan en az bir, muhtemelen iki ve üç sıfır daha fazla olacak. Bu, on milyarlarca, hatta yüz milyarlarca dolar anlamına gelecek” şeklinde konuştu.
Nokta-com döneminden Google’ı örnek gösterdi. Yatırımcılar Ask Jeeves, Infoseek, AltaVista ve diğer erken arama fonksiyonlarının değerlerini artırırken, Google ortaya çıkmış ve tüm iş modellerini altüst etmişti. Günümüzün yapay zeka liderleri için de benzer bozulmaların yaşanabileceğini söyledi.
Selby’nin yapay zeka stratejisi kalabalıklardan kaçınmak. Arizona merkezli risk sermayesi fonu Copper Sky’da başlattığı ikinci fonuyla Selby, Kaliforniya, New York ve Massachusetts dışındaki teknoloji firmalarını hedefliyor. Bu üç eyaletteki teknoloji firmalarının – özellikle Stanford Üniversitesi ve Massachusetts Teknoloji Enstitüsü kümelerinin – tüm sermayeyi ve ilgiyi çektiğini, bu nedenle en iyi değerlerin başka yerlerde yattığını belirtti.
“Tüm risk sermayesi yatırımlarının muhtemelen %90’ından fazlası Kaliforniya, New York, Massachusetts’e gitti, bu bir rekor,” diyen Selby, “İyi haber şu ki, bu üç eyaletin dışına çıkıp diğer 47 eyalete gittiğinizde, anlaşmalar, yatırım fırsatları çok, çok, çok daha ucuz ve biz de bunu yapıyoruz” dedi.
Selby, Thiel’in aile ofisi hakkında fazla detay vermekten kaçınarak, Thiel’in belirli sektörlerden ziyade harika kuruculara yatırım yaptığını söyledi. Inside Wealth Aile Ofisi 15 en aktif aile ofisi yatırımcıları listesinde yer alan Thiel Capital, Alman drone üreticisi Stark ve gen terapi girişimi Kriya Therapeutics’ten yapay zeka işe alım şirketi Mercor ve uzay araştırma firması Varda’ya kadar her şeye yatırım yaptı.
Ancak bir aile ofisi yöneticisi ve aile ofislerinden para toplayan bir risk sermayesi fonunun başı olarak Selby, birçok aile ofisi için günümüzdeki en büyük hatanın kendi doğrudan yatırımlarını yapmak olduğunu belirtti. Citibank’ın geçen yılki bir araştırması, her 10 aile ofisinden yedisinin bir fon aracılığıyla gitmeden özel şirketlere doğrudan yatırım yaptığını ortaya koydu.
Selby, özel sermaye ve risk sermayesi fonlarının kötü performansı ve dağıtım eksikliği göz önüne alındığında, aile ofislerinin neden kendi başlarına hareket ettiğini anladığını söyledi. Risk sermayesi firmalarının üçte ikisinin, para toplamayan veya geri döndürmeyen ve kapanması gereken “zombi risk sermayesi şirketleri” olduğunu ifade etti.
Selby, “Aile ofisleri, sermayelerini geri döndürmeyen bizim gibi insanlardan o kadar bıkmış durumda ki, neden kendileri denemesinler?” dedi. “Yatırım yapma, para geri vermeme, kağıt üzerinde işaretler bulundurma konularında [risk sermayesi şirketlerinin] yaptıklarının çoğundan daha kötü yapamazlardı” diye ekledi.
Ancak aynı zamanda, tipik aile ofislerinin özel şirketleri değerlendirme, değerleme ve yeniden yapılandırma konusunda yeterince eğitimli olmadığını söyledi. Birçok ultra zengin yatırımcının disiplinli getirilerden ziyade statü ve akran baskısıyla motive olduğunu belirtti.
“Bu gösterişli insanlar Manhattan’daki kokteyl partilerine gittiklerinde, konuşacak ilginç bir şeyleri olmak zorunda,” diyen Selby, “Tüm arkadaşları [doğrudan yatırımların] bir versiyonundan bahsediyor. Bu yüzden sohbete katacak bir şeyleri olmalı. Bu nedenle, aynı şeyi yapıyorlar. Manhattan’da yaşayan Yunan gemi kralı roket bilimi hakkında hiçbir şey bilmiyor. Peki neden SpaceX’e yatırım yapıyor? Çünkü sadece gösterişli kokteyl partisinde konuşacak eğlenceli bir şeye sahip olmak istiyor” sözleriyle eleştirilerini dile getirdi.
#YapayZeka #AIYatırımları #OrtaDoğu #PiyasaRiski #TeknolojiBalonu #VeriMerkezi #SovereignWealthFunds #JackSelby #ThielCapital #YatırımStratejileri
