انتعشت إيرادات روسيا من النفط والغاز بشكل حاد في أبريل، حيث أدت أسعار النفط الخام المتصاعدة المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط إلى تعزيز عائدات التصدير، مما وفر للكرملين راحة مؤقتة بعد أشهر من الضغوط المالية المتزايدة. ومع ذلك، وبفضل الخصومات وإعانات دعم أسعار الوقود، كانت المكاسب متواضعة نسبيًا.
أظهرت البيانات التي نشرتها وزارة المالية الروسية أن إيرادات النفط والغاز بلغت 855.6 مليار روبل (10.9 مليار دولار) في أبريل، وهو أعلى مستوى شهري منذ أكتوبر وزيادة بنسبة 38.7% عن مارس، عندما بلغت الإيرادات 617 مليار روبل (7.9 مليار دولار). ومع ذلك، ظل الرقم أقل بنسبة 21.2% من المستوى المسجل في أبريل 2025، حسبما أفادت صحيفة “ذا بيل”.
يأتي هذا الارتفاع بعد أن صعدت أسعار النفط نحو 100 دولار للبرميل وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وتعطيل الشحن عبر مضيق هرمز، وهو طريق حيوي لإمدادات الطاقة العالمية.
تمت مراقبة الأرقام عن كثب لأن أبريل كان الشهر الأول الذي يعكس ارتفاع إيرادات ضريبة استخراج المعادن المرتبطة بارتفاع أسعار النفط خلال مارس، وفقًا لتقرير “ذا بيل”.
على الرغم من الانتعاش، تبين أن المكاسب المالية الروسية كانت أكثر محدودية مما أشارت إليه الأرقام الرئيسية. وبلغت إيرادات النفط والغاز الإضافية — المحسوبة على أنها الفرق بين الإيرادات المتوقعة والفعلية بموجب القاعدة المالية الروسية — 21 مليار روبل فقط (268 مليون دولار).
تضاعفت إيرادات روسيا من صادرات النفط تقريبًا في مارس لتصل إلى 19 مليار دولار، حيث أدت الحرب في إيران إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط الخام العالمية، مما وفر لموسكو شريان حياة ماليًا مؤقتًا حتى مع أن المؤشرات الاقتصادية والمالية الأساسية ترسم صورة متوترة بشكل متزايد، وفقًا لأحدث تقرير شهري عن روسيا نشرته كلية كييف للاقتصاد في 4 مايو.
ومع ذلك، سمح الفائض المتواضع لوزارة المالية بتعزيز صندوق الرفاه الوطني الخاص بها بمشتريات من العملات الأجنبية للمرة الأولى منذ ما يقرب من عام، وبشكل أساسي اليوان الصيني. ومن المتوقع أن تجري الوزارة مشتريات صافية يومية تبلغ حوالي 1.2 مليار روبل (15.3 مليون دولار)، وهو مستوى قال المحللون إنه من غير المرجح أن يضعف بشكل ملموس قيمة الروبل القوي جدًا.
عوضت الإيرادات القوية جزئيًا ربعًا أول صعبًا حيث انخفض دخل روسيا من النفط والغاز بشكل كبير عن التوقعات الرسمية. خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، قلّت الميزانية عن إيرادات النفط والغاز المتوقعة بمقدار 570 مليار روبل (7.3 مليار دولار)، وهو انخفاض بنسبة 45% مقارنة بالعام السابق.
اضطرت الحكومة إلى النظر في تخفيضات الإنفاق ومراجعات لسعر النفط الأساسي المضمن في إطار قاعدتها المالية الذي يحول الإيرادات الإضافية إلى صندوق الرفاه الوطني.
كما تم إعادة توجيه حصة كبيرة من الإيرادات الضريبية المرتفعة في أبريل إلى المنتجين. تضاعفت إيرادات ضريبة استخراج المعادن (MET)، التي تفرض ضريبة على شركات النفط عند رأس البئر وليس على عائدات التصدير، بأكثر من الضعف من مارس لتصل إلى 917 مليار روبل (11.7 مليار دولار)، ولكن تم إعادة 360 مليار روبل (4.6 مليار دولار) إلى شركات النفط من خلال إعانات دعم الوقود ومدفوعات ضريبة الإنتاج العكسية المصممة لدعم التكرير المحلي.
ظل إنتاج روسيا وصادراتها من النفط الخام مستقرين نسبيًا في الربع الأول، لكن إنتاج التكرير انخفض بشكل ملحوظ بسبب هجمات الطائرات الأوكرانية بدون طيار على المصافي وتوقفات الصيانة. انخفضت عمليات تشغيل المصافي الروسية في الربع الأول إلى أدنى مستوياتها الموسمية منذ سنوات. تعرضت عدة مصافٍ كبرى لضربات أوكرانية، بما في ذلك منشآت مملوكة لأكبر ثلاثة لاعبين، روسنفت ولوك أويل وغازبروم نفط. في بعض الأحيان خلال مارس وأبريل، أفيد بأن حوالي 10-15% من طاقة التكرير الروسية كانت خارج الخدمة.
وصلت مدفوعات الدعم إلى أعلى مستوى شهري لها منذ أكثر من عامين، حيث سعت موسكو لحماية أسعار الوقود المحلية من ارتفاع أسواق النفط الخام العالمية وتعويض شركات التكرير التي تواجه ضغوطًا تشغيلية متزايدة، بما في ذلك هجمات الطائرات الأوكرانية بدون طيار على البنية التحتية للتكرير.
تعكس هذه الديناميكيات أيضًا “مناورة روسيا الضريبية” طويلة الأمد، والتي ألغت رسوم التصدير على النفط الخام والمنتجات المكررة لصالح ضرائب استخراج أعلى. يقول المحللون إن هذا التحول قلل من قدرة الدولة على الاستفادة الكاملة من مكاسب أسعار النفط المرتفعة، خاصة وأن العقوبات تجبر النفط الخام الروسي على التداول بخصومات عن المعايير العالمية.
قال إيغور سيتشين، الرئيس التنفيذي لشركة روسنفت (ROSN.MM)، مؤخرًا إن شركات النفط الروسية لا تزال تواجه تكاليف شحن وتأمين وتحويل عملات مرتفعة بسبب العقوبات الغربية، مما يحد من قدرتها على الاستفادة الكاملة من الأسعار القوية.
قال وزير المالية أنطون سيلوانوف مؤخرًا إن إيرادات النفط والغاز الإضافية في أبريل يمكن أن تصل في النهاية إلى حوالي 200 مليار روبل (2.6 مليار دولار)، على الرغم من أن بعض هذه الإيرادات لن تسجل رسميًا إلا في مايو.
لأغراض ضريبية، استقر متوسط سعر خام الأورال الروسي عند 77 دولارًا للبرميل في أبريل، وهو أعلى بكثير من المعيار المالي البالغ 59 دولارًا. ويتوقع المحللون أن يرتفع المتوسط لشهر مايو أكثر، وربما يقترب من 95 دولارًا للبرميل إذا استمرت التوترات في الشرق الأوسط.
تشكل إيرادات النفط والغاز حوالي ربع الميزانية الفيدرالية الروسية وتظل محورية لتمويل الإنفاق في زمن الحرب، على الرغم من أن إيرادات ضريبة القيمة المضافة تظل أكبر مساهم في الميزانية بنسبة تقل قليلاً عن 40% من الإجمالي.
يقول الاقتصاديون إن الأسعار المرتفعة المستمرة يمكن أن تسمح للكرملين بمواصلة توسيع الإنفاق العسكري على الرغم من العقوبات وضعف النمو غير المرتبط بالطاقة. جاء ارتفاع الأسعار الناجم عن حرب الخليج في وقت مناسب للكرملين الذي كان يتوقع عجزًا كبيرًا جدًا في الميزانية هذا العام يتراوح بين 3-4% من الناتج المحلي الإجمالي.
بلغ العجز التراكمي في ميزانية روسيا خلال الربع الأول 4.6 تريليون روبل — حوالي 59 مليار دولار — وهو رقم قياسي يتجاوز بالفعل هدف الحكومة للعجز للعام بأكمله بنسبة 21%. لتغطية النقص، سحبت روسيا 460 مليار روبل من صندوق ثروتها الوطني عن طريق بيع الذهب والأصول المقومة باليوان، بينما أصدرت وزارة المالية 1.4 تريليون روبل من سندات الحكومة (OFZ) في الربع الأول — بزيادة 25% عن نفس الفترة من عام 2025. تضاعف الدين الحكومي الفيدرالي منذ بداية الغزو الشامل لأوكرانيا، ليصل إلى 31 تريليون روبل. يشير تقرير KSE إلى أن شهري أبريل ومايو سيجلبان راحة كبيرة للميزانية بفضل المكاسب غير المتوقعة.
لكن التوقعات المالية تظل شديدة الحساسية لأسواق النفط ومدة الحرب في إيران. أي تخفيف للتوترات حول مضيق هرمز أو تجدد الانخراط الدبلوماسي بين واشنطن وطهران يمكن أن يعكس بسرعة مكاسب الأسعار الأخيرة ويكشف عن ضغوط متجددة في وضع الميزانية الروسية.
ستجلب الإيرادات الإضافية غير المتوقعة بعض الراحة، لكن الصورة الاقتصادية العامة الأوسع تدهورت بشكل حاد. أبلغت وكالة الإحصاء الروسية “روستات” عن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1% فقط في عام 2025 — وهو تباطؤ ملحوظ عن نمو تجاوز 4% في كل من عامي 2023 و2024. انكمش الاقتصاد في الربع الأول من هذا العام بالقيمة الحقيقية، وأفادت السلطات الروسية منذ ذلك الحين بحدوث انكماش اسمي بنسبة 1.8% في يناير وفبراير أيضًا. يتوقع معظم المتنبئين نموًا يبلغ حوالي 1% أو أقل في كل من عامي 2026 و2027.
لا تكتفِ بمتابعة الأخبار—بل افهمها.
تتضمن خدمة IntelliNews PRO الوصول إلى التقارير وبيانات السوق الحصرية والمزيد من الأخبار التي يهتم بها صانعو القرار. ابقَ في صدارة السوق مع IntelliNews PRO.
اشترك الآن
#النفط_الروسي #إيرادات_روسيا #أسعار_النفط #صراع_الشرق_الأوسط #الاقتصاد_الروسي #العقوبات_الغربية #صندوق_الرفاه_الوطني #الميزانية_الروسية #خام_الأورال #الطاقة_العالمية
