أظهر النشاط الصناعي في جميع أنحاء منطقة اليورو إشارات متباينة في أبريل. فبينما ارتفع الإنتاج والطلبات الجديدة، تراجعت ثقة الأعمال الأساسية بشكل حاد بسبب حالة عدم اليقين المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط ومخاوف تعطل الإمدادات.
ارتفع مؤشر مديري المشتريات الذي أعدته S&P Global إلى 52.2 من 51.6 في مارس، مما يشير إلى التوسع. ومع ذلك، يحذر الاقتصاديون من أن الارتفاع يعكس سلوكًا وقائيًا بدلاً من قوة الطلب الحقيقية.
ارتفاع المخزونات مدفوعًا بالخوف – سارع المصنعون في شراء المواد الخام، وبناء “مخزونات أمان” وسط مخاوف من ارتفاع الأسعار والنقص المحتمل. وفي الوقت نفسه، قدم العملاء طلباتهم في وقت أبكر من المعتاد لتجنب الزيادات المتوقعة في التكاليف.
أدت هذه الاندفاعة المزدوجة إلى تضخيم المؤشرات الرئيسية مثل الإنتاج والطلبات الجديدة، مما يخفي مخاوف أعمق بشأن الاستدامة.
تراجع ثقة الأعمال – على الرغم من الأرقام الرئيسية القوية، انخفض التفاؤل بشكل كبير. وتراجع مؤشر توقعات الإنتاج المستقبلي إلى أدنى مستوى له في 17 شهرًا، مما يشير إلى قلق متزايد بشأن الأشهر القادمة.
ووفقًا للمحللين، يعكس هذا التراجع حالة عدم اليقين المحيطة بالتداعيات الاقتصادية للتوترات الجيوسياسية، وخاصة الاضطرابات المرتبطة بحرب الشرق الأوسط.
ارتفاع التكاليف والضغوط التضخمية – ارتفعت تكاليف المدخلات بشكل حاد، مدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة واضطرابات سلسلة التوريد. وقد نقل المصنعون هذه الزيادات إلى العملاء، مما أدى إلى رفع الأسعار بأسرع وتيرة منذ أكثر من عام.
وقد عزز هذا الاتجاه الضغوط التضخمية في جميع أنحاء منطقة اليورو، مما يعقد قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي.
توقعات أسعار الفائدة – أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع ثابتًا عند 2.00% لكنه أشار إلى قلق متزايد بشأن التضخم. وتتوقع الأسواق الآن زيادات متعددة في أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، ربما تبدأ في وقت مبكر من يونيو.
إن الجمع بين ارتفاع التكاليف وتشديد السياسة النقدية قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، الذي توسع بالفعل بنسبة 0.1% فقط في الربع الأخير.
نمو واسع لكنه غير متكافئ – سجلت جميع اقتصادات منطقة اليورو الثمانية التي تم رصدها قراءات لمؤشر مديري المشتريات فوق 50 للمرة الأولى منذ منتصف عام 2022. وقادت دول مثل أيرلندا وهولندا التوسع، بينما شهدت فرنسا وإيطاليا أقوى أداء لهما منذ سنوات.
شهدت ألمانيا، أكبر اقتصاد في الكتلة، تباطؤًا طفيفًا مقارنة بالشهر السابق.
سوق العمل وضغوط سلسلة التوريد – استمر التوظيف في قطاع التصنيع في الانخفاض، مما يمدد اتجاهًا دام ما يقرب من ثلاث سنوات من تخفيضات الوظائف على الرغم من تزايد الأعمال المتراكمة.
في غضون ذلك، تكثفت ضغوط سلسلة التوريد. وتباطأت أوقات التسليم إلى أضعف مستوى لها منذ منتصف عام 2022 بسبب الشراء بالجملة، ومحدودية توفر المواد الخام، والاضطرابات المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط.
تحليل – تقدم بيانات أبريل صورة مشوهة للقوة في قطاع التصنيع بمنطقة اليورو. فالكثير من النمو مدفوع بالتخزين الاحترازي بدلاً من الطلب الحقيقي أو الثقة طويلة الأجل.
تشير ارتفاع التكاليف، وتراجع التفاؤل، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة إلى أن التوسع الحالي قد لا يكون مستدامًا. وإذا استمرت اضطرابات الإمدادات وارتفعت أسعار الفائدة، فقد تواجه منطقة اليورو نموًا أبطأ أو حتى انكماشًا متجددًا في الأشهر المقبلة.
معلومات من رويترز.
#منطقة_اليورو #المصانع #المواد_الخام #حرب_الشرق_الأوسط #الاقتصاد_الأوروبي #التضخم #أسعار_الفائدة #سلاسل_الإمداد #مؤشر_مديري_المشتريات #النمو_الاقتصادي
