İsrail askerleri, 15 Aralık 2023’te Gazze Şeridi’nin kuzeyinde, İsrail sınırı yakınlarındaki bir tünelin girişini güvence altına alıyor.
Amir Levy | Getty Images
Bu ayın başlarında, İsrail Merkez Bankası Orta Doğu’daki çatışmaları gerekçe göstererek bu yılki büyüme tahminini düşürdü. Ancak, yaklaşık üç yıldır fiili bir savaş halinde olan bir ülke için dikkat çekici bir şekilde, merkez bankası 1,4 puanlık düşüşe rağmen İsrail ekonomisinin 2026’da %3,8 büyümesini bekliyor. Bankanın başkanı Amir Yaron, 16 Nisan’da CNBC’ye yaptığı açıklamada, bölgedeki çatışmaların çözülmesi halinde İsrail ekonomisinin gelecek yıl %5,5’e toparlanabileceğini belirtti. IMF, İsrail ekonomisinin bu yıl %3,5 büyüyeceğini tahmin ediyor; bu oran ABD için %2,3 ve AB için %1,3. Bu aynı zamanda İsrail’in GSYİH’sinin 2026’da tüm G7 ülkelerini geride bırakmasının beklendiği anlamına geliyor. Gelecek yıl, IMF tarafından İsrail’in %4,4’lük bir ekonomik büyüme kaydetmesi ve birçok büyük gelişmiş ekonomiyi geride bırakmaya devam etmesi öngörülüyor. İsrail, birçok gelişmiş ülkeye göre çok daha düşük bir borç/GSYİH oranına sahip; IMF bu yıl için %69,8’lik bir oran öngörüyor. 2025’e göre hafif bir artış olsa da, G7’nin %123,7’lik oranından çok daha düşük. Ülkenin işsizlik oranı Mart ayında hafifçe yükselerek %3,2’ye ulaştı, ancak Amerika’nın %4,3’lük işsizlik oranının ve Euro bölgesinin %6,2’lik oranının altında kalıyor. Bu arada, İran savaşının başlamasından bu yana iki ay içinde enflasyon sabit kaldı ve Mart ayında hafifçe %1,9’a gerilerken, yükselen petrol fiyatları ABD, AB ve İngiltere’de genel maliyetleri artırdı. İsrail’de hedeflenen enflasyon aralığı %1 ila %3 arasında. Ülke, militan grup Hamas’ın 7 Ekim 2023’teki saldırısından bu yana sürekli bir çatışma içinde; bu saldırı İsrail’in Gazze’ye yönelik saldırısını tetikledi. Ülke, 28 Şubat’ta ABD ile birlikte İran’ı vurdu ve savaş devam ederken komşu Lübnan’da İran destekli Hizbullah grubuyla savaştı. İsrail ayrıca Yemen’deki Husilerin saldırılarına da maruz kaldı. Economist Intelligence Unit’te kıdemli analist Keren Uziyel, CNBC’ye verdiği demeçte, İsrail ekonomisinin yıllarca süren savaşın ardından potansiyelinin altında büyümesine rağmen, dirençli bir özel sektör, düşük enflasyon, yüksek vasıflı işgücü ve sürdürülebilir büyümenin krizden toparlanmasına yardımcı olduğunu söyledi. Uziyel, “Yüksek teknoloji ürünleri ve hizmet ihracatı, son yirmi yıldaki güçlü büyüme ve servet yaratımının ana faktörü olmuştur, ancak ekonomi gaz kaynaklarının geliştirilmesi ve savunma ihracatı dahil olmak üzere diğer alanlarda da güçlü bir şekilde büyümüştür” dedi. “2025’te İsrail, siber güvenlik alanında tarihindeki en büyük iki yabancı yatırım anlaşmasını kaydetti: Google’ın Wiz’i 32 milyar dolara ve Palo Alto Networks’ün CyberArk’ı 25 milyar dolara satın alması, her ikisi de Mart 2026’da tamamlandı.” Ayrıca, İsrail’in demografik yapısının da gelişmiş bir ekonomi için elverişli olduğunu, son yirmi yılın büyük bölümünde yıllık ortalama %2’ye yakın nüfus artışı kaydettiğini ekledi. “Gelişmiş dünya standartlarına göre, nüfus nispeten genç” dedi. “Kişi başına düşen bazda bile, ekonomik performans son 20 yılda sağlam olmuştur.” Uziyel, ateşkesler zayıf da olsa sürerse, ekibinin yıl ortasına kadar oldukça güçlü bir toparlanma ve ekonominin 2026’da genel olarak yaklaşık %3 büyümesini beklediğini söyledi. “Düşük işsizlik, İsrail’in teknoloji ürünleri ve hizmetleri ile savunma ihracatına yönelik güçlü dış talep, teknolojiye yapılan sağlam küresel yatırımlar ve birkaç büyük yatırım anlaşmasının gerçekleşmesinden hane halkına —özellikle yüksek gelirli kesime— sağlanan beklenmedik kazançlar büyümeyi destekleyecektir” dedi. “Enerji sektörü de 2026-27’de hem yerel yenilenebilir enerji kapasitesine hem de doğal gaz sektöründe daha fazla üretim ve ihracat kapasitesini desteklemeye yönelik önemli yatırımlar görecektir.” Ancak Pennsylvania Üniversitesi Wharton İşletme Okulu’nda finans profesörü olan Joao Gomes, CNBC’ye verdiği demeçte, İsrail ekonomisinin İran savaşının etkilerini hissetmeye başladığını, özellikle çatışma için seferber edilen genç işgücü arasındaki işgücü kıtlığını ve güvenlik endişeleri nedeniyle zayıflayan tüketici harcamalarını belirtti. Turizmin de ciddi şekilde etkilendiğini ve bunun büyümeyi ve devlet gelirlerini daha da olumsuz etkilediğini ekledi. CNBC’ye e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, “Devlet borcu önemli ölçüde arttı ve mali ayarlamalar gerektirecek, ancak İsrail’in savunma harcamalarında önemli ve sürdürülebilir bir azalmaya olanak tanıyan bir barış çerçevesi sağlayabilmesi ve yabancı yatırımcı güvenini ve yetenek tabanını koruyabilmesi koşuluyla yönetilebilir durumda kalacaktır” dedi. “Daha az kritik, ancak yine de ilgili olacak olan, savaşın İsrail’in uluslararası itibarı ve küresel gezginler için cazibesi üzerindeki etkisi olacaktır.” Gomes ekledi: “Başarılı bir barış düzenlemesi olmazsa, sermaye çıkışları, para birimi zayıflığı ve büyük olasılıkla enflasyon gibi risklerle birlikte görünüm daha zorlu olacaktır.” EIU’dan Uziyel ayrıca, güçlü bir makroekonomik zemine rağmen, savaşın İsrail ekonomisinin çeşitli yönleri üzerinde olumsuz bir etki yaratmasının beklendiğini söyledi. “Çatışmanın son turunda, hükümet, daha uzun süreli kapanmaların ekonomik daralmayı derinleştireceği ve mali gelirleri daha sert vuracağı endişesiyle temel olmayan hizmetlerin ekonomik kapanışlarını nispeten hızlı bir şekilde geri çekti” dedi. “Bununla birlikte, Mart-Nisan döneminde (normalde zirve tatil sezonu) tüketici faaliyetlerinde önemli bir daralma bekliyoruz.” Uziyel, İsrail hükümetinin hem İran rejimini hem de Lübnan’daki Hizbullah’ı “daha kararlı bir şekilde zayıflatmak” istemesine rağmen, sonraki adımlarında büyük ölçüde ABD ile uyumlu hareket etmesinin muhtemel olduğunu söyledi. Trump yönetimi geçen hafta, İran ile barış müzakereleri için daha fazla zaman tanımak amacıyla ateşkes süresini uzattı. Ancak Trump, 23 Nisan’da gazetecilere yaptığı açıklamada, bir anlaşma yapma veya savaşı sona erdirme konusunda acele etmeyeceğini söyledi. Uziyel, CNBC’ye verdiği demeçte, görüşmelerde bir ilerleme olsa bile, “herhangi bir ateşkesin son derece kırılgan olacağını ve İsrail’in en azından Lübnan’da tek taraflı hareket etme riskinin yüksek olduğunu” söyledi.
Piyasa rallisi
Ekonomideki büyümenin yanı sıra, Tel Aviv merkezli Lucid Investments aile ofisinin kurucusu ve CEO’su Karen Schwok’a göre, İsrail’in sermaye piyasaları da bir akın gördü. Yılbaşından bu yana, Tel Aviv 35 endeksi 2025’teki %51,6’lık rallisinin üzerine çıkarak yaklaşık %20 arttı. İran ile iki aylık savaş süresince endeks yaklaşık %1 kazandı. Daha geniş Tel Aviv 125 endeksi ise bu yıl şimdiye kadar %17’den fazla yükseldi. Bu arada, İsrail şekeli bu yıl şimdiye kadar ABD doları karşısında yaklaşık %7 değer kazandı ve yatırımcılar güvenli liman yeşil dolara geri akın etse bile savaş süresince yaklaşık %4 daha ekledi. Tel Aviv 35’in yılbaşından bu yana gösterdiği performans, Wall Street’in üç ana ortalaması da dahil olmak üzere birçok büyük gelişmiş piyasa rakibinin oldukça önüne geçiyor. “Piyasalar sadece dirençli olmakla kalmadı, aynı zamanda oldukça güçlüydü. Şoktan normalleşmeye gerçek bir geçiş söz konusu” diyen Schwok, yabancı yatırımcıların İsrail’deki işlem faaliyetlerinde önemli ve büyüyen bir paya sahip olduğunu belirtti. “Yerel piyasaya geri dönen yabancı sermayeyi kesinlikle görüyoruz” diye ekledi. “Girişler teknoloji, finans ve savunma ile ilgili sektörlerde yoğunlaşıyor.” Schwok, CNBC’ye güçlü ekonomik büyüme, demografi ve büyük kurumsal anlaşmaları ekonomik itici güçler olarak gördüğünü, İsrailli savunma şirketlerinin yurt dışında sözleşmeler sağlamasıyla yerel savunma patlamasının önümüzdeki yıllarda da devam etmesini beklediğini söyledi. “Para birimi gerçek bir sinyaldir” diye ekledi. “Geri dönen yabancı girişlerle yönlendiriliyor, [ancak] benim için aynı zamanda yatırımcı güveninin de bir göstergesidir.” Schwok, yatırımcı davranışlarının “yapısal olarak değiştiğini” belirterek şunları ekledi: “Likiditeye daha fazla vurgu ve daha fazla coğrafi çeşitlendirme var. Sanırım [ayrıca] jeopolitik riske her zaman odaklanmama gibi küresel bir eğilim de var.”
#İsrailEkonomisi #FinansPiyasaları #OrtaDoğuÇatışması #EkonomikBüyüme #İsrailŞekeli #YabancıYatırım #TeknolojiSektörü #Savunmaİhracatı #Enflasyon #JeopolitikRisk
