Rabat – S&P Global Ratings tarafından hazırlanan yeni bir rapor, Fas’ı Orta Doğu’daki devam eden çatışmanın ekonomik yayılımlarına en az maruz kalan Afrika ekonomilerinden biri olarak öne çıkarıyor. Bu durum, ülkenin artan küresel belirsizlik döneminde göreceli makroekonomik direncini vurguluyor.
Çalışma, çatışmanın Afrika’daki egemen kredi profilleri üzerindeki etkisini değerlendiriyor ve artan enerji ile gübre fiyatlarının kıta genelinde makroekonomik dengesizlikleri derinleştirebileceği konusunda uyarıyor. Ancak Fas, nispeten daha yüksek döviz rezervleri ve daha gelişmiş bir iç sermaye piyasası dahil olmak üzere daha güçlü dış tamponları sayesinde öne çıkıyor.
Derecelendirilmiş Afrika ülkelerini kapsayan karşılaştırmalı sıralamaya göre Fas, maruziyet ölçeğinin en altında, 25 ülke arasında 25. sırada yer alıyor. Bu da değerlendirilen ülkeler arasında en düşük kırılganlık seviyesini gösteriyor.
Değerlendirme, eşit ağırlıklı beş göstergeye dayanıyor: Orta Doğu’ya ticaret bağımlılığı, enerji şoklarına maruziyet, dış kırılganlık, döviz rezervleri ve kamu borcu dinamikleri. Bu boyutların tamamında Fas, birçok bölgesel emsaline kıyasla sürekli olarak orta veya kontrol altında risk seviyeleri kaydediyor.
**Sınırlı Ticaret Bağımlılığı ve Kontrol Altında Dış Riskler**
Rapor, Fas’ın mallarının %6,8’ini Orta Doğu’dan ithal ettiğini (Afrika ortalaması %11’in altında) ve ihracatının sadece %1,1’inin bu bölgeye yönlendirildiğini (kıta ortalaması %14’e kıyasla) gösteriyor.
Orta Doğu ile petrol ve gaz ticaretine net maruziyeti GSYİH’nin %-5,8’i olarak tahmin ediliyor, bu da bölgeden gelen hidrokarbon akışlarına doğrudan hassasiyetin sınırlı olduğunu yansıtıyor. Yakıt sübvansiyonları GSYİH’nin %1,4’ü olarak değerlendirilirken, cari işlemler açığı GSYİH’nin %-2,5’inde bulunuyor.
Dış finansman ihtiyaçları kullanılabilir rezervlerin %89,1’ine eşdeğerken, net dış borç GSYİH’nin %13,8’inde kontrol altında. Rapor bu rakamları Afrika egemenlik ortamında ılımlı olarak değerlendiriyor.
**Daha Güçlü Tamponlar ve Finansal İstikrar Göstergeleri**
Çalışmada Fas’ın öne çıkan temel güçlerinden biri, mal ve hizmet ithalatını yaklaşık 5,5 ay karşılayan rezerv pozisyonu. Bu, Afrika ortalaması olan yaklaşık üç ayın üzerinde bir seviye.
Enflasyon %1,8 olarak bildirilirken, net devlet borcu GSYİH’nin %64,1’inde bulunuyor. Faiz ödemeleri kamu gelirlerinin %7,7’sini temsil ediyor, bu da bölgesel ortalamanın altında bir seviye.
Rapor ayrıca Fas’ın iç sermaye piyasasının derinliğine ek bir istikrar faktörü olarak işaret ediyor ve dış finansman baskılarını hafifletmeye yardımcı olduğunu belirtiyor.
Mart 2026’da S&P Global Ratings, Fas’ın egemen kredi notunu “BBB-/A-3” olarak “istikrarlı” görünümle teyit ederek ülkeyi yatırım yapılabilir kategoriye dahil etti; bu, Afrika’daki en güçlü derecelendirmeler arasında yer alıyor.
**Bölgesel Görünüm Baskı Altında**
Kıta düzeyinde rapor, Şubat 2026’nın sonlarında tetiklenen Orta Doğu çatışmasının tırmanmasının Afrika ülkelerinin görünümünü değiştirdiği konusunda uyarıyor. Brent petrol fiyatları yılın başından bu yana yaklaşık %50 artış gösterdi ve S&P, 2026’nın geri kalanı için ortalama varil başına 85 dolar varsayıyor.
Bu yükseliş, küresel piyasalardaki artan riskten kaçınmayla birleşerek birçok Afrika ülkesi için yeniden finansman maliyetlerini artırdı. Bunun sonucunda yakıt ve gübre ithalat faturalarındaki artışın enflasyon, mali dengeler ve dış hesaplar üzerinde ek baskı oluşturması bekleniyor.
Bazı ülkeler gübre stokları veya petrol ihraç eden ülke statüsü gibi tamponlardan faydalanırken, rapor Mısır, Mozambik ve Ruanda gibi ekonomileri en çok maruz kalanlar arasında tanımlıyor. Nijerya, Angola ve Kongo-Brazzaville gibi petrol ihracatçıları, iyileşen ticaret koşulları nedeniyle nispeten daha az kırılgan durumda.
Bu arka planda, Fas’ın nispeten güçlü dış pozisyonu ve çeşitlendirilmiş finansal yapısı, onu gelişen jeopolitik ortama bağlı dış şokları absorbe etmek için en iyi konumlanmış ekonomiler arasına yerleştiriyor.
#Fas #OrtaDoğuÇatışması #AfrikaEkonomileri #EkonomikDirenç #SPGlobalRatings #DövizRezervleri #Ticaret #KamuBorcu #Finansalİstikrar #KüreselEkonomi
