Teknoloji yatırımcısı Jack Selby’ye göre, Orta Doğu egemen varlık fonlarının yapay zeka (YZ) sektöründeki yatırımlarını stratejik olarak yeniden değerlendirme potansiyeli, yüz milyarlarca doları bu alandan çekerek önemli veri merkezi projelerini tehdit edebilir. Bu durum, piyasalar tarafından yeterince anlaşılamayan büyük bir risk teşkil etmektedir.
Peter Thiel’in aile ofisi Thiel Capital’ın genel müdürü olan Selby, gelecek beş yıl içinde YZ’ye ayrılan küresel yatırımların yaklaşık dörtte birinin Orta Doğulu yatırımcılar – egemen varlık fonları ve devlet kuruluşları dahil – tarafından karşılandığını belirtti. Selby, bölgesel jeopolitik gelişmelerin devam etmesi ve Birleşik Arap Emirlikleri, Suudi Arabistan ile diğer ülkelerin yatırımlarını kendi iç kalkınma ve yeniden yapılanma projelerine yönlendirmesi durumunda, kaybedilen sermayenin veri merkezleri ile hem halka açık hem de özel teknoloji şirketleri üzerinde dalgalanma etkisi yaratabileceğini vurguladı.
Orta Doğu’nun YZ Altyapısındaki Kritik Rolü
Selby, CNBC’ye verdiği röportajda, “Piyasaların, Orta Doğu bölgesinin YZ ve YZ altyapısıyla ilgili sermaye harcamaları için ne kadar önemli olduğunu yeterince takdir etmediğini düşünüyorum” dedi. Selby, sözlerine şöyle devam etti: “Eğer Orta Doğu bu projelerden bazılarını durdurmaya veya iptal etmeye başlarsa, piyasa üzerindeki etkisi şu anda tahmin edilenden çok, çok, çok daha büyük olabilir.”
Selby’nin bu uyarısı, yüksek net değerli yatırımcılar, aile ofisleri ve YZ ticaretine yatırım yapan fonlar için önemli çıkarımlar barındırıyor. Bu hafta Wall Street Journal’da OpenAI’nin gelir hedeflerini kaçırdığına dair çıkan bir rapor, teknoloji ve çip hisselerini sarsmıştı. Selby, YZ şirketlerinin sermaye için bölgeye daha bağımlı hale gelmesiyle Orta Doğu’nun başka bir finansman riski oluşturduğunu belirtti.
Bölgesel Yatırımların Gücü ve Stratejik Önemi
Oracle, Nvidia ve Cisco, BAE’deki OpenAI kampüsünün 5 gigawatt kapasite inşa etme çabalarının bir parçasıdır. Microsoft, 2029 yılına kadar BAE’ye 15 milyar dolar yatırım yapmayı planlıyor. BAE ve Suudi Arabistan’ın egemen varlık fonları, özel YZ şirketlerinin kilit yatırımcıları haline gelmiş durumda; OpenAI’nin bu yılın başlarında bölgedeki büyük fonlardan 50 milyar dolar aradığı bildirilmişti.
Selby, Orta Doğu’nun YZ finansmanının yarısının bölgede bulunan veri merkezlerine ayrıldığını tahmin ediyor. Diğer yarısı ise dünya genelindeki projelere ve veri merkezlerine tahsis edilmiş durumda. Selby, Orta Doğu fonları ve şirketlerinin mücbir sebep göstererek çeşitli nakliye ve iş sözleşmelerini iptal etmeye başladığını belirtti. En büyük riskin, veri merkezlerini de iptal etmeye başlamaları olduğunu söyledi.
“Piyasalar bunun çok gerçek bir durum olduğunu kavramış görünmüyor” diyen Selby, ekledi: “Çok değişken bir ortam. Umarım ve dua ederim ki yakında bir nebze normale döner. Ancak bana öyle geliyor ki piyasalar bu oynaklığı ve riski hafife alıyor.”
Yapay Zeka Balonu ve Gelecek Riskleri
Selby’ye göre, bölgesel gelişmelerin yanı sıra YZ, aşırı yatırım ve spekülasyonun daha geniş bir riskiyle de karşı karşıya. Dot-com balonu gibi, yatırımcıların ve kurucuların YZ ve altyapı şirketlerinin değerlerini ayrım gözetmeksizin artırdığını söyledi. YZ patlamasının çok daha fazla sermaye tükettiğini, en büyük hiperskalecilerin bu yıl 700 milyar dolardan fazla harcama yapmasının beklendiğini belirtti. Bu nedenle, olası bir servet yıkımının dot-com çöküşünün kayıplarını gölgede bırakacağını ifade etti.
“YZ devrim niteliğinde bir teknoloji, yanlış anlamayın” diyen Selby, “Ancak aynı zamanda istisnai bir balon da olabilir. Aşırı kazananlar ve gerçek kaybedenler olacak. Ve bu kaybedenler, daha önce gördüğümüz tüm kaybedenlerden kat kat daha büyük olacak. YZ balonu patladığında, dot-com balonundan en az bir, muhtemelen iki ve üç sıfır daha fazla olacak. Bu, on milyarlarca, hatta yüz milyarlarca dolar anlamına gelecek.”
Dot-com döneminden Google’ı örnek gösterdi. Yatırımcılar Ask Jeeves, Infoseek, AltaVista ve diğer erken arama fonksiyonlarının değerlerini artırırken, Google ortaya çıkarak tüm iş modellerini altüst etti. Benzer bozulmaların bugünün YZ liderleri için de yaşanabileceğini söyledi.
Selby’nin Yapay Zeka Stratejisi: Kalabalıklardan Uzak Durmak
Selby’nin YZ stratejisi, kalabalıklardan uzak durmak. Arizona merkezli risk sermayesi fonu Copper Sky’da başlattığı ikinci fonuyla Selby, Kaliforniya, New York ve Massachusetts dışındaki teknoloji firmalarını hedefliyor. Bu üç eyaletteki teknoloji firmalarının – özellikle Stanford Üniversitesi ve Massachusetts Teknoloji Enstitüsü kümelerinin – tüm sermayeyi ve ilgiyi çektiğini belirtti. Bu nedenle en iyi değerlerin başka yerlerde yattığını söyledi.
“Tüm risk sermayesi yatırımlarının yüzde 90’ından fazlası Kaliforniya, New York, Massachusetts’e gitti, bu tüm zamanların en yüksek seviyesi” dedi. “İyi haber şu ki, bu üç eyaletin dışına çıkıp diğer 47 eyalete gittiğinizde, anlaşmalar, yatırım fırsatları çok, çok, çok daha ucuz ve biz de bunu yapıyoruz.”
Selby, Thiel’in aile ofisi hakkında fazla detay vermekten kaçınarak, Thiel’in belirli sektörlerden ziyade harika kuruculara yatırım yaptığını söyledi. Inside Wealth Family Office 15 listesinde en aktif aile ofisi yatırımcıları arasında yer alan Thiel Capital, Alman drone üreticisi Stark ve gen terapisi girişimi Kriya Therapeutics’ten YZ işe alım şirketi Mercor ve uzay araştırma firması Varda’ya kadar her şeye yatırım yaptı.
Ancak bir aile ofisi direktörü ve aile ofislerinden para toplayan bir risk sermayesi fonunun başı olarak Selby, günümüzdeki birçok aile ofisinin yaptığı en büyük hatanın kendi doğrudan yatırımlarını yapmak olduğunu söyledi. Citibank’ın geçen yıl yaptığı bir anket, her 10 aile ofisinden yedisinin bir fon aracılığıyla gitmeden özel şirketlere doğrudan yatırım yaptığını ortaya koydu.
Selby, özel sermaye ve risk sermayesi fonlarının kötü performansı ve dağıtım eksikliği göz önüne alındığında, aile ofislerinin neden kendi başlarına hareket ettiğini anladığını söyledi. Risk sermayesi firmalarının üçte ikisinin “zombi VC’ler” olduğunu, para toplamadığını veya geri döndürmediğini ve kapanması gerektiğini belirtti.
“Aile ofisleri, bizim gibi sermayelerini geri döndürmeyen insanlardan o kadar bıkmış durumda ki, neden kendileri denemesinler ki?” diyen Selby, ekledi: “Yatırım yapma, para geri vermeme, kağıt üzerinde işaretler bulundurma açısından [VC’lerin] yaptıklarının çoğundan daha kötü yapamazlardı.”
Aynı zamanda, tipik aile ofislerinin özel şirketleri değerlendirme, değerleme ve yeniden yapılandırma konusunda yeterince eğitimli olmadığını söyledi. Birçok ultra zengin yatırımcının, disiplinli getirilerden ziyade statü ve akran baskısıyla motive olduğunu belirtti.
“Bu süslü insanlar Manhattan’daki kokteyl partilerine gittiklerinde, konuşacak ilginç bir şeyleri olmak zorunda” dedi. “Tüm arkadaşları [doğrudan yatırımların] bir versiyonundan bahsediyor. Bu yüzden sohbete ekleyecek bir şeyleri olmak zorunda. Bu yüzden aynı şeyi yapıyorlar. Manhattan’da yaşayan Yunan denizcilik kralı roket bilimi hakkında hiçbir şey bilmiyor. Peki neden SpaceX’e yatırım yapıyor? Çünkü süslü kokteyl partisinde konuşacak eğlenceli bir şey istiyor.”
#YapayZeka #OrtaDoğuYatırımları #TeknolojiPiyasaları #SovereignWealthFunds #VeriMerkezleri #AIYatırımları #BölgeselKalkınma #FinansPiyasaları #JackSelby #ThielCapital
